Réal brésilien : pause dans les baisses de taux, mais des gains à moyen terme – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, s’attend à ce que la Banque centrale du Brésil marque une pause dans son cycle de baisse des taux à 13,75 %, sur fond d’inquiétudes budgétaires et inflationnistes après la réélection de Lula. Il relève un désancrage des anticipations d’inflation, mais estime qu’il ne s’agit que d’une pause, de nouvelles baisses étant probables l’an prochain. Selon lui, la banque centrale dispose d’une marge de manœuvre pour abaisser ses taux, et le réal brésilien devrait s’apprécier à moyen terme.

La BCB marque une pause avant de poursuivre l’assouplissement

« Ce soir à 22 h 30, heure d’Europe centrale, la Banque centrale du Brésil (BCB) annoncera sa décision de politique monétaire. Une large majorité des participants à l’enquête de Bloomberg s’attendent à ce que la BCB marque une pause dans son cycle de baisse des taux. Selon l’enquête hebdomadaire de la BCB, les analystes ne prévoient désormais plus qu’une seule baisse supplémentaire de 25 points de base d’ici la fin de l’année, contre trois auparavant. »

« Cela tient principalement à l’intensification des inquiétudes budgétaires et des risques inflationnistes après la réélection surprise du président Lula. Les anticipations d’inflation jusqu’en 2029 ont augmenté et restent supérieures à l’objectif d’inflation de 3 %. »

« La communication plus prudente de la BCB laisse également présager une pause. Lors de sa précédente réunion, elle avait déjà souligné la nécessité d’adopter une approche prudente en matière de politique monétaire, compte tenu du degré élevé d’incertitude et du désancrage des anticipations d’inflation, tout en indiquant qu’elle suivrait de près l’évolution de la situation. »

« Après l’élection, la BCB devrait donc temporiser pour observer l’évolution de la situation, notamment en ce qui concerne les annonces de politique budgétaire et les anticipations d’inflation. »

« Dans l’ensemble, le réal brésilien devrait en bénéficier. C’est pourquoi nous anticipons une appréciation du BRL à moyen terme et maintenons notre prévision. »

« Il devrait toutefois s’agir davantage d’une pause que de la fin du cycle de baisse des taux. De nouvelles baisses devraient intervenir au plus tard l’an prochain. Avec un taux directeur à 13,75 % et une inflation à 4,6 %, la BCB dispose encore d’une marge de manœuvre pour abaisser ses taux, actuellement à un niveau restrictif, ce qui réduirait également le différentiel de taux d’intérêt par rapport à l’USD. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)