L’euro conserve ses récents gains, les marchés se concentrant sur les chiffres de l’inflation américaine

L’EUR/USD progresse légèrement mardi pour s’approcher de 1,1230, après avoir rebondi depuis 1,1137 lundi.
Les cours du pétrole ont chuté d’environ 20 % au cours de la semaine écoulée, apportant un soulagement important aux économies de la zone euro.
Les investisseurs hésitent à vendre le dollar américain mardi, avant la publication du rapport sur l’IPC aux États-Unis.

L’euro (EUR) progresse légèrement face au dollar américain (USD) mardi, conservant les gains de son vif rebond de lundi, tandis que les opérateurs temporisent avant la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain, attendue plus tard dans la journée. La paire EUR/USD s’échange juste sous 1,1230 à l’ouverture de la séance européenne, après avoir rebondi depuis un creux à 1,1137 lundi.

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La monnaie unique a bénéficié d’un regain d’appétit pour le risque en début de semaine, les informations faisant état d’avancées diplomatiques pour mettre fin au conflit au Moyen-Orient ayant fait reculer les cours du pétrole à de nouveaux plus bas de deux mois.

Par ailleurs, le président américain Donald Trump a exclu toute attaque contre l’Iran tant que les négociations se poursuivent, ce qui a contribué à améliorer le sentiment de marché. Dans ce contexte, le Brent a perdu plus de 20 % au cours de la semaine écoulée, apportant un soulagement important aux économies importatrices de pétrole de la zone euro.

Les investisseurs se tournent vers la publication de l’IPC américain, avec la politique de la Fed en toile de fond

La volatilité des marchés s’est toutefois atténuée mardi, alors que les investisseurs se préparent à la publication de l’IPC américain. Les chiffres devraient montrer une accélération de l’inflation à 3,9 % sur un an en octobre, son niveau le plus élevé des cinq derniers mois. Hors alimentation et énergie, l’inflation sous-jacente devrait accélérer à 2,8 %, contre 2,6 % le mois précédent.

Ces chiffres font suite au solide rapport sur le marché du travail américain publié vendredi dernier, qui a fait état d’une progression remarquable des créations nettes d’emplois en octobre. Auparavant, les données du produit intérieur brut (PIB) avaient révélé une croissance de l’économie de 3,4 % en rythme annualisé au troisième trimestre. Dans l’ensemble, ce contexte est idéal pour que la Réserve fédérale (Fed) resserre davantage sa politique monétaire au cours des prochains mois.

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman observent que le dollar « a effacé une partie des gains enregistrés vendredi à la suite des solides chiffres de l’emploi non agricole d’octobre ». Ils soulignent toutefois que le contexte général reste favorable au billet vert, car « la robustesse de l’activité économique américaine, les conditions favorables sur le marché du travail et la persistance de l’inflation sous-jacente confortent l’orientation restrictive de la Fed, maintenant des différentiels de taux favorables au dollar américain ».

Questions fréquentes sur l’inflation

Qu’est-ce que l’inflation ?

L’inflation mesure la hausse du prix d’un panier représentatif de biens et de services. L’inflation globale est généralement exprimée en pourcentage de variation d’un mois sur l’autre et sur un an. L’inflation sous-jacente exclut les composantes les plus volatiles, comme l’alimentation et les carburants, dont les prix peuvent fluctuer sous l’effet de facteurs géopolitiques et saisonniers. C’est sur l’inflation sous-jacente que se concentrent les économistes et que portent les objectifs des banques centrales, dont le mandat consiste à maintenir l’inflation à un niveau maîtrisé, généralement autour de 2 %.

Qu’est-ce que l’indice des prix à la consommation (IPC) ?

L’indice des prix à la consommation (IPC) mesure l’évolution des prix d’un panier de biens et de services sur une période donnée. Il est généralement exprimé en pourcentage de variation d’un mois sur l’autre et sur un an. L’IPC sous-jacent est l’indicateur ciblé par les banques centrales, car il exclut les prix volatils de l’alimentation et des carburants. Lorsque l’inflation sous-jacente dépasse 2 %, cela entraîne généralement une hausse des taux d’intérêt, et inversement lorsqu’elle passe sous 2 %. Des taux d’intérêt plus élevés étant favorables à une monnaie, une inflation plus forte se traduit généralement par une appréciation de celle-ci. L’inverse se produit lorsque l’inflation recule.

Quel est l’impact de l’inflation sur le marché des changes ?

Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, une inflation élevée dans un pays fait monter la valeur de sa monnaie, tandis qu’une inflation plus faible produit l’effet inverse. En effet, la banque centrale relève normalement ses taux d’intérêt pour lutter contre la hausse de l’inflation, ce qui attire davantage de capitaux internationaux provenant d’investisseurs à la recherche de placements rémunérateurs.

Comment l’inflation influence-t-elle le cours de l’or ?

Autrefois, les investisseurs se tournaient vers l’or en période de forte inflation, car il conservait sa valeur. Si les investisseurs continuent souvent d’acheter de l’or pour ses qualités de valeur refuge lors de turbulences extrêmes sur les marchés, ce n’est toutefois pas le cas la plupart du temps. En effet, lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales relèvent leurs taux d’intérêt pour la combattre. Des taux d’intérêt plus élevés sont défavorables à l’or, car ils augmentent le coût d’opportunité de sa détention par rapport à un actif rémunéré ou à un placement sur un compte de dépôt. À l’inverse, une inflation plus faible tend à soutenir l’or, puisqu’elle entraîne une baisse des taux d’intérêt, rendant le métal précieux plus intéressant comme solution de placement.

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