L’euro peine à se redresser près de ses plus bas de mai 2025, les partisans d’une politique restrictive à la Fed continuant de soutenir le dollar

• L’EUR/USD se maintient près de son plus bas niveau depuis mai 2025, sur fond de vigueur persistante du dollar américain.
• Les inscriptions au chômage aux États-Unis, supérieures aux attentes, pèsent sur le billet vert, mais les anticipations d’un durcissement de la politique de la Fed limitent son repli.
• Les anticipations de hausse des taux de la BCE n’apportent qu’un soutien limité, les inquiétudes concernant la croissance de la zone euro persistant.

L’EUR/USD évolue à l’équilibre durant la séance américaine de jeudi, alors que le dollar américain (USD) cède un peu de terrain après avoir atteint un nouveau sommet depuis le début de l’année. Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 1,1087, après avoir touché un creux intrajournalier à 1,1066, son plus bas niveau depuis mai 2025.

L’indice du dollar américain (DXY) évolue près de 102,95 après avoir atteint 103,08 plus tôt dans la journée. Le billet vert a perdu un peu de son élan après la hausse des inscriptions initiales au chômage aux États-Unis à 200 000, contre 191 000 la semaine précédente et une prévision de 195 000. La moyenne sur quatre semaines est restée stable à 195 250.

Le billet vert reste soutenu par les appels de plus en plus nombreux des responsables de la Réserve fédérale (Fed) à de nouvelles hausses des taux pour maîtriser l’inflation. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré jeudi que la politique monétaire devait devenir restrictive et qu’elle observait une répercussion de la hausse des coûts de l’énergie sur les autres prix. Elle a indiqué que des ajustements de moindre ampleur perturbaient moins l’économie, tout en précisant qu’une hausse plus importante pourrait être nécessaire si la Fed prenait du retard.

Plus tôt cette semaine, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, ont également soutenu la poursuite du resserrement monétaire. Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a déclaré, avant la publication mardi du rapport sur l’inflation, qu’une inflation sous-jacente mensuelle d’environ 0,3 % pourrait rendre envisageable une hausse d’un demi-point en décembre.

L’inflation sous-jacente s’est établie à 0,3 % et les traders intègrent désormais pleinement dans les cours une hausse des taux en décembre. Une hausse de 25 points de base (pb) reste le scénario privilégié, avec une faible probabilité d’un relèvement plus marqué de 50 pb. Les marchés anticipent également que la Fed continuera de relever ses taux en 2027.

Les risques inflationnistes liés à l’énergie restent au centre de l’attention après que le président américain Donald Trump a déclaré sur Truth Social que les États-Unis n’avaient pas besoin d’un accord avec l’Iran. Les traders se tournent désormais vers l’indice américain des prix à la production (PPI), attendu vendredi, pour obtenir de nouvelles indications sur l’inflation.

Les perspectives de l’euro se dégradent, la prudence de la BCE contrastant avec le resserrement de la Fed

Un sondage Reuters publié jeudi montre que les 71 économistes interrogés s’attendent tous à ce que la Banque centrale européenne (BCE) relève son taux de dépôt de 25 pb, à 2,75 %, en décembre. Parmi eux, 46 estiment que la hausse de décembre sera la dernière du cycle, tandis que 25 anticipent un nouveau relèvement, très probablement au premier trimestre 2027.

Les stratégistes de Rabobank soulignent que « la Fed n’est pas la seule banque centrale du G10 dont on attend largement une hausse des taux en décembre », la BCE figurant « parmi les banques également susceptibles de durcir leur politique monétaire ». Ils préviennent toutefois que « la BCE pourrait néanmoins se montrer réticente à relever ses taux au-delà de décembre », en évoquant les signaux issus de « la dernière conférence de presse de la BCE », qui « laissaient entendre que les membres du Conseil des gouverneurs étaient de plus en plus préoccupés par les perspectives de croissance ».

Selon le scénario central de Rabobank, « les anticipations de hausse des taux de la BCE pour 2027 intégrées dans les cours restent trop agressives ». Les stratégistes ajoutent qu’« un autre facteur susceptible de peser sur l’EUR dans les prochains mois est l’incertitude quant aux conséquences que pourrait avoir la présence d’un président d’extrême droite en France sur la coopération au sein de l’UE à l’avenir ».