Le repli du dollar néo-zélandais à l’épreuve des anticipations d’inflation de la RBNZ

Le NZD/USD recule pour la troisième séance consécutive et revient près de son plus bas du 6 novembre.
Une hausse des taux de la Fed en décembre est entièrement intégrée dans les cours, tandis que le taux de la RBNZ reste à 2,75 %.
L’enquête trimestrielle de la RBNZ sur les anticipations d’inflation sera publiée mardi.

Le rebond postélectoral du kiwi lundi n’aura duré qu’une séance. Les trois baisses consécutives qui ont suivi l’ont ramené près de son plus bas depuis plus de 18 mois. Le NZD/USD s’échange autour de 0,5550, à peine au-dessus de son creux de jeudi. Ce niveau se situe sous le point de départ du rebond de lundi et légèrement au-dessus du plus bas du 6 novembre.

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La présidente de la Fed de San Francisco, Daly, a déclaré jeudi qu’un resserrement supplémentaire serait nécessaire, sans en préciser l’ampleur ni le calendrier. Les marchés à terme intègrent entièrement une hausse des taux le 9 décembre. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a maintenu son taux directeur (Official Cash Rate, OCR) à 2,75 % le 28 octobre. Les taux américains se situent entre 3,75 % et 4,00 % : une hausse de la Fed creuserait donc un écart déjà égal à au moins un point de pourcentage.

Les résultats provisoires des élections néo-zélandaises du 7 novembre attribuent au Parti national, à ACT et à New Zealand First 67 sièges sur 131, soit un de plus que la majorité, et près de 400 000 voix restent à dépouiller jusqu’au 27 novembre. Le Parti travailliste réintégrerait l’emploi dans le mandat de la RBNZ, alors que le chômage atteint 5,7 %, ce qui laisse entrevoir des taux plus bas, défavorables au kiwi. L’indice manufacturier de Business NZ est également retombé à 54,9 en octobre, contre 56,5 auparavant, ce qui atténue la pression sur la RBNZ pour qu’elle emboîte le pas à la Fed.

Au calendrier

L’indice des services de Business NZ sera publié dimanche à 21 h 30 GMT, après s’être établi à 50,9 en septembre. Le rapport sur la stabilité financière de la RBNZ suivra lundi à 20 h 00 GMT, puis son enquête trimestrielle sur les anticipations d’inflation mardi 17 novembre à 02 h 00 GMT, après 2,34 % lors de la précédente publication. Cette enquête contribuera à éclairer la prochaine décision de taux de la RBNZ.

Les prix à la production américains seront publiés en premier, vendredi à 13 h 30 GMT, et la présidente de la Fed de San Francisco, Daly, s’exprimera de nouveau à 17 h 00 GMT. Les ventes au détail d’octobre sont attendues mardi 17 novembre à 13 h 30 GMT. Elles sont prévues stables, après une hausse de 0,8 %. Ces deux indicateurs seront pris en compte dans la décision de la Fed du 9 décembre.

Analyse graphique

Depuis août, chaque rebond a culminé plus bas que le précédent : juste sous 0,6000 le 21 août, près de 0,5700 fin octobre et à 0,5650 le 10 novembre. Le creux du 6 novembre, situé entre 0,5500 et 0,5550, est le point le plus bas du graphique journalier qui débute fin juin. La paire a reculé lors de quatre des cinq dernières séances.

Graphique journalier du NZD/USD

Questions fréquentes sur le dollar néo-zélandais

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le dollar néo-zélandais ?

Le dollar néo-zélandais (NZD), également appelé kiwi, est une devise bien connue des investisseurs et négociée sur le marché des changes. Sa valeur dépend principalement de la santé de l’économie néo-zélandaise et de la politique de la banque centrale du pays. Certaines particularités peuvent toutefois également faire fluctuer le NZD. Les performances de l’économie chinoise ont tendance à influencer le kiwi, car la Chine est le premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande. De mauvaises nouvelles concernant l’économie chinoise risquent de réduire les exportations néo-zélandaises vers ce pays, ce qui pénalise l’économie et, par conséquent, sa monnaie. Les prix des produits laitiers constituent un autre facteur d’évolution du NZD, les produits laitiers étant le principal poste d’exportation de la Nouvelle-Zélande. Des prix élevés soutiennent les recettes d’exportation, ce qui bénéficie à l’économie et donc au NZD.

Comment les décisions de la RBNZ influencent-elles le dollar néo-zélandais ?

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) vise à atteindre et à maintenir un taux d’inflation compris entre 1 % et 3 % à moyen terme, en cherchant à le garder proche du point médian de 2 %. À cette fin, elle fixe les taux d’intérêt à un niveau approprié. Lorsque l’inflation est trop élevée, la RBNZ relève ses taux pour ralentir l’économie. Cette décision fait toutefois aussi monter les rendements obligataires, ce qui renforce l’attrait du pays pour les investisseurs et soutient ainsi le NZD. À l’inverse, des taux d’intérêt plus bas ont tendance à affaiblir le NZD. Le différentiel de taux, c’est-à-dire l’écart entre les taux néo-zélandais, actuels ou anticipés, et ceux fixés par la Réserve fédérale américaine, peut également jouer un rôle déterminant dans l’évolution de la paire NZD/USD.

Comment les données économiques influencent-elles la valeur du dollar néo-zélandais ?

Les publications de données macroéconomiques en Nouvelle-Zélande sont essentielles pour évaluer la conjoncture et peuvent influer sur la valeur du dollar néo-zélandais (NZD). Une économie solide, caractérisée par une croissance soutenue, un chômage faible et une confiance élevée, est favorable au NZD. Une forte croissance économique attire les investissements étrangers et peut inciter la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande à relever ses taux d’intérêt si cette vigueur s’accompagne d’une inflation élevée. À l’inverse, des données économiques décevantes risquent d’entraîner une dépréciation du NZD.

Comment le sentiment général des marchés à l’égard du risque influence-t-il le dollar néo-zélandais ?

Le dollar néo-zélandais (NZD) a tendance à s’apprécier lorsque l’appétit pour le risque domine, autrement dit lorsque les investisseurs jugent les risques globalement faibles sur les marchés et se montrent optimistes quant à la croissance. Ce contexte favorise généralement les perspectives des matières premières et des devises dites « liées aux matières premières », comme le kiwi. À l’inverse, le NZD tend à s’affaiblir en période de turbulences sur les marchés ou d’incertitude économique, car les investisseurs ont alors tendance à vendre les actifs plus risqués pour se tourner vers des valeurs refuges plus stables.

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