Le yen marque le pas à 160,00 après l’avertissement de Tokyo, avant les chiffres de la croissance japonaise

L’USD/JPY atteint 160,00 pour la première fois depuis début septembre, puis marque le pas.
Tokyo juge les mouvements du yen trop rapides, alors que le rendement américain à 10 ans dépasse 5 %.
Les prix à la production américains sont attendus vendredi, avant les chiffres de la croissance japonaise dimanche.

Le seuil de 160,00, auquel le Japon a acheté des yens à deux reprises cette année, a été atteint jeudi pour la première fois depuis début septembre, mais l’USD/JPY n’est pas parvenu à s’y maintenir. Le plus haut de la séance s’est établi juste au-dessus de ce niveau et la paire évolue légèrement en dessous, presque exactement à son niveau d’ouverture. La hausse de mercredi, qui l’a fait sortir de sa fourchette de fluctuation, reste le dernier mouvement d’ampleur.

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Le vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, Mimura, a déclaré jeudi que les mouvements récents étaient trop rapides et qu’il ne fallait pas oublier l’intervention de l’été. Le Japon a dépensé un montant record de 15 400 milliards de JPY entre le 30 juillet et le 3 août, et la Fed de New York a confirmé jeudi que le Trésor américain avait acheté des yens au troisième trimestre. Cette opération avait fait passer la paire d’environ 164,00 à près de 155,00, et celle-ci se trouve désormais à quelque quatre yens de son niveau d’avant l’intervention.

Une hausse des taux de la Fed le 9 décembre est entièrement intégrée dans les cours, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à environ 5,12 % jeudi, après une faible demande lors d’une adjudication à 30 ans. Le dollar s’est apprécié face à l’euro, à la livre sterling et au dollar néo-zélandais. Le taux de la Banque du Japon (BoJ) s’établit à 1,25 %, contre une fourchette de 3,75 % à 4,00 % pour celui de la Fed, mais l’USD/JPY est resté immobile.

Au calendrier

Le président de la Fed de New York, Williams, doit s’exprimer jeudi à 23 h 30 GMT. Les chiffres des prix à la production américains, attendus vendredi à 13 h 30 GMT, devraient faire ressortir une hausse mensuelle de 0,4 %, après 1,3 %, une donnée qui pèsera sur l’ampleur de la hausse des taux de la Fed en décembre.

La première estimation du produit intérieur brut (PIB) japonais du troisième trimestre sera publiée dimanche à 23 h 50 GMT. Une croissance de 0,1 % sur le trimestre est attendue, après 0,4 %. Takata, membre du conseil de politique monétaire de la BoJ qui a voté en faveur d’une hausse des taux le 30 octobre, prendra la parole lundi à 04 h 00 GMT. Les chiffres de l’inflation nationale d’octobre suivront jeudi 19 novembre à 23 h 30 GMT. Ces trois rendez-vous précèdent la décision de la BoJ du 18 décembre, pour laquelle une hausse des taux est largement attendue.

Analyse graphique

La hausse de mercredi a permis à la paire de sortir de la fourchette de 157,00 à 159,00 dans laquelle elle évoluait depuis fin septembre. Elle a désormais retracé environ les trois cinquièmes de la baisse enregistrée entre le sommet de fin juillet et le creux de septembre, proche de 153,00. La bougie de jeudi présente une faible amplitude, avec un plus bas juste sous 159,50 et un cours d’ouverture presque identique au dernier cours.

Graphique journalier de l’USD/JPY

Questions fréquentes sur le yen japonais

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le yen japonais ?

Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur dépend globalement des performances de l’économie japonaise, mais plus particulièrement de la politique de la Banque du Japon, de l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains, ou encore de l’appétit pour le risque des traders, entre autres facteurs.

Comment les décisions de la Banque du Japon influencent-elles le yen japonais ?

L’une des missions de la Banque du Japon consiste à contrôler la monnaie, ce qui rend ses décisions déterminantes pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur le marché des changes, généralement pour faire baisser la valeur du yen, mais elle évite de le faire trop souvent en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. La politique monétaire ultra-accommodante menée par la BoJ entre 2013 et 2024 a entraîné une dépréciation du yen face aux principales autres devises, en raison d’une divergence croissante entre la politique de la Banque du Japon et celles des autres grandes banques centrales. Plus récemment, l’abandon progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au yen.

Comment l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains influence-t-il le yen japonais ?

Au cours de la dernière décennie, le maintien d’une politique monétaire ultra-accommodante par la BoJ a accentué la divergence avec les autres banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine. Cette situation a contribué à creuser l’écart entre les rendements des obligations américaines et japonaises à 10 ans, favorisant le dollar américain face au yen japonais. La décision prise par la BoJ en 2024 d’abandonner progressivement sa politique ultra-accommodante, conjuguée aux baisses de taux d’intérêt des autres grandes banques centrales, réduit cet écart.

Comment le sentiment général à l’égard du risque influence-t-il le yen japonais ?

Le yen japonais est souvent considéré comme une valeur refuge. Cela signifie qu’en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont davantage enclins à placer leur argent dans la monnaie japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du yen face aux autres devises jugées plus risquées pour les investisseurs.

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