L’oro rimbalza dai minimi da inizio anno e riconquista i 3.900 dollari; le attese di un rialzo dei tassi della Fed e la forza del dollaro USA limiteranno i guadagni

L’oro attira alcuni acquisti venerdì, mentre l’USD si prende una pausa dopo un forte rialzo ai massimi da 19 mesi.
Le scommesse su un rialzo dei tassi della Fed e il rischio geopolitico potrebbero limitare ulteriori perdite dell’USD e frenare i rialzi dell’oro.
Anche il quadro tecnico suggerisce prudenza prima di posizionarsi in vista di rialzi significativi.

L’oro (XAU/USD) recupera terreno durante la sessione asiatica di venerdì, risalendo sopra quota 3.900 dollari e interrompendo una serie di tre sedute in calo che lo aveva portato, il giorno precedente, ai minimi da fine settembre. Il dollaro statunitense (USD) si prende una pausa dopo un forte rialzo di tre giorni fino ai massimi da aprile 2025, offrendo un certo sostegno alla materia prima. Tuttavia, il consolidarsi delle aspettative di un rialzo dei tassi della Federal Reserve (Fed) statunitense e le incertezze in Medio Oriente potrebbero continuare a sostenere il biglietto verde. Questo, a sua volta, dovrebbe limitare qualsiasi recupero significativo del metallo prezioso.

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In un contesto segnato da dati sull’inflazione al consumo statunitense di ottobre superiori alle attese, i commenti restrittivi di diversi esponenti della Federal Reserve (Fed) hanno spinto gli operatori a scontare un orientamento più restrittivo della politica monetaria. Lo strumento FedWatch di CME Group indica infatti che un rialzo dei tassi di 25 punti base a dicembre è interamente scontato, mentre gli operatori attribuiscono una probabilità di circa il 13% a un maxi aumento di 50 punti base. Questo, insieme al rialzo dei prezzi del petrolio greggio registrato nella notte, ha prolungato le vendite sui Treasury statunitensi, spingendo il rendimento del titolo di Stato decennale di riferimento ulteriormente oltre la soglia del 5% e favorendo i rialzisti sull’USD.

Nel frattempo, giovedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato un nuovo avvertimento all’Iran, affermando che i responsabili di qualsiasi attacco contro funzionari americani non esisterebbero più. Trump ha aggiunto che non esiterebbe ad avviare ulteriori azioni militari qualora la situazione lo richiedesse. Inoltre, in un post su Truth Social, Trump ha scritto che gli Stati Uniti non hanno bisogno di un accordo con l’Iran, aggiungendo che quei tempi sono ormai lontani. Gli attacchi alle infrastrutture energetiche dell’Arabia Saudita e alle navi commerciali nello Stretto di Hormuz mantengono inoltre attivo il premio per il rischio geopolitico, avvalorando le prospettive positive per l’USD e contribuendo a limitare il prezzo dell’oro.

Guardando ai prossimi appuntamenti, l’indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitense è il dato di maggior rilievo nel calendario economico di venerdì. Inoltre, gli interventi di membri influenti del FOMC incideranno sulle aspettative relative al percorso della politica monetaria della Fed. Le notizie in arrivo sul fronte geopolitico potrebbero continuare ad alimentare la volatilità sui mercati finanziari globali e la domanda di USD, imprimendo un certo impulso alla materia prima. Ciononostante, la coppia XAU/USD resta avviata a chiudere la settimana in perdita. Il quadro fondamentale appare intanto nettamente favorevole ai rialzisti sull’USD, suggerendo che qualsiasi successivo rialzo del prezzo dell’oro sarà più probabilmente sfruttato per vendere e rimarrà contenuto.

Grafico a 4 ore di XAU/USD

Analisi tecnica

La coppia XAU/USD mantiene un orientamento ribassista nel breve termine dopo i recenti e ripetuti tentativi falliti in prossimità della resistenza orizzontale a 4.150 dollari e la rottura al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 100 periodi sul grafico a 4 ore. Inoltre, gli indicatori di momentum restano deboli: l’indice di forza relativa (RSI) oscilla vicino alla fascia di ipervenduto, a 35,43, mentre il Moving Average Convergence Divergence (MACD) rimane in territorio negativo, con la linea intorno a -15,22. Questo suggerisce che la pressione ribassista resta dominante, nonostante i primi segnali di esaurimento.

Pertanto, un ulteriore rialzo potrebbe incontrare una prima resistenza in area 3.960 dollari, prima della soglia psicologica dei 4.000 dollari e dell’EMA a 100 periodi a 4.037,06 dollari. Per attenuare l’attuale quadro ribassista e aprire la strada a un rimbalzo correttivo più ampio verso la cifra tonda dei 4.100 dollari, e successivamente verso la barriera dei 4.150 dollari, sarebbe necessario un recupero duraturo al di sopra di questo ostacolo. Al ribasso, l’area 3.865-3.855 dollari, corrispondente ai minimi da inizio anno, potrebbe fungere da zona di domanda intermedia. Una sua rottura porrebbe le basi per un proseguimento della tendenza ribassista ormai consolidata, iniziata dal massimo relativo di agosto.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)

Domande frequenti sulla Fed

Di cosa si occupa la Federal Reserve e come influisce sul dollaro statunitense?

La politica monetaria negli Stati Uniti è definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: garantire la stabilità dei prezzi e promuovere la piena occupazione. Il suo principale strumento per raggiungere questi obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi di interesse, aumentando il costo del credito in tutta l’economia. Questo rafforza il dollaro statunitense (USD), poiché rende gli Stati Uniti una destinazione più interessante per i capitali degli investitori internazionali. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può abbassare i tassi di interesse per incentivare il ricorso al credito, esercitando pressioni sul biglietto verde.

Con quale frequenza si tengono le riunioni di politica monetaria della Fed?

La Federal Reserve (Fed) tiene otto riunioni di politica monetaria all’anno, durante le quali il Federal Open Market Committee (FOMC) valuta le condizioni economiche e prende decisioni di politica monetaria. Alle riunioni del FOMC partecipano dodici esponenti della Fed: i sette membri del Consiglio dei governatori, il presidente della Federal Reserve Bank di New York e quattro degli altri undici presidenti delle banche regionali della Fed, che ricoprono l’incarico a rotazione per un anno.

Che cos’è l’allentamento quantitativo (QE) e come influisce sull’USD?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può ricorrere a una politica chiamata allentamento quantitativo (Quantitative Easing, QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta in modo sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. Si tratta di una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata durante le crisi o quando l’inflazione è estremamente bassa. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella creazione di nuovi dollari da parte della Fed, che li utilizza per acquistare obbligazioni di elevata qualità creditizia dalle istituzioni finanziarie. Il QE solitamente indebolisce il dollaro statunitense.

Che cos’è la stretta quantitativa (QT) e come influisce sul dollaro statunitense?

La stretta quantitativa (Quantitative Tightening, QT) è il processo inverso al QE: la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuove obbligazioni il capitale rimborsato alla scadenza dei titoli che detiene. Solitamente ha un effetto positivo sul valore del dollaro statunitense.

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