Lo yen giapponese ristagna vicino alla soglia di intervento di 160,00, mentre i rialzisti sul dollaro USA mantengono il controllo

• USD/JPY oscilla in un intervallo ristretto, mentre il rischio di un intervento tiene sulla difensiva i ribassisti sullo JPY.
• L’incertezza sui rialzi dei tassi della BoJ e l’ampio differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Giappone offrono scarso sostegno ai rialzisti sullo JPY.
• Le aspettative di una Fed restrittiva e i rischi geopolitici sostengono il dollaro e le quotazioni del cambio.

Il cambio USD/JPY entra in una fase di consolidamento rialzista durante la sessione asiatica di venerdì, scambiando vicino ai massimi da inizio settembre, appena sotto la soglia psicologica di 160,00. I ribassisti sullo yen giapponese (JPY) restano in massima allerta, poiché i timori di un intervento sono riemersi dopo il recente deprezzamento della valuta fino alla soglia critica.

Giovedì Atsushi Mimura, il massimo responsabile giapponese per la politica valutaria, ha infatti avvertito che i recenti movimenti dei cambi sono stati troppo rapidi e ha ricordato ai mercati che è troppo presto per dimenticare l’intervento estivo. Inoltre, la ministra delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha segnalato che le autorità stanno monitorando i recenti movimenti valutari rapidi e unidirezionali, aggiungendo che il governo risponderà in modo appropriato alla volatilità dei cambi e si confronterà con il Tesoro statunitense. A sostenere lo JPY contribuiscono anche le crescenti scommesse su un imminente rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone (BoJ) a dicembre.

Il dollaro statunitense (USD), invece, si prende una pausa dopo un forte rialzo durato tre giorni che lo ha portato ai massimi da aprile 2025, rappresentando un ulteriore fattore che limita l’ascesa del cambio USD/JPY. L’orientamento di breve termine sembra tuttavia favorire i rialzisti sul dollaro, dato che si rafforza la convinzione che la Fed statunitense aumenterà nuovamente il costo del denaro a dicembre. Inoltre, gli operatori hanno iniziato a scontare la possibilità di un maxi rialzo dei tassi di 50 punti base il mese prossimo, sulla scia dei commenti restrittivi dei funzionari della Fed.

I mercati rivedono le attese sul percorso della Fed e puntano su rialzi consecutivi

Gli analisti di MUFG/BTMU osservano che le aspettative sul percorso di politica monetaria sono cambiate significativamente, con «un rialzo dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione del FOMC a dicembre» ormai «interamente scontato». Aggiungono che gli operatori di mercato sono andati oltre, arrivando a «scontare una bassa probabilità di un rialzo più ampio, di 50 punti base», con «circa 28 punti base di rialzi scontati entro dicembre e 43 punti base entro la successiva riunione di gennaio». A loro avviso, questo quadro «indica che, anche se la Fed alzasse i tassi di 25 punti base a dicembre, ci si aspetta ora che faccia seguire rapidamente un altro rialzo di 25 punti base all’inizio del prossimo anno».

Al contrario, gli investitori restano incerti sul ritmo e sulle tempistiche dei futuri rialzi dei tassi della BoJ. Questo fattore, insieme all’ampio differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Giappone, mantiene attive le cosiddette operazioni di carry trade e potrebbe offrire ben poco sostegno significativo allo JPY. Nel frattempo, i rischi in Medio Oriente potrebbero rafforzare ulteriormente la domanda di dollari come bene rifugio, suggerendo che eventuali correzioni del cambio USD/JPY saranno più probabilmente accolte da nuovi acquisti. Le quotazioni restano comunque avviate a registrare un rialzo per la terza settimana consecutiva.

Grafico giornaliero di USD/JPY

Analisi tecnica

Il cambio USD/JPY mantiene un orientamento rialzista di breve termine al di sopra della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni, a 158,97, e del ritracciamento di Fibonacci del 50,0%, a 158,49. Le quotazioni si sono riportate di poco sopra il ritracciamento del 61,8%, a 159,79, trasformandolo in un supporto immediato e suggerendo il persistere della pressione rialzista, mentre il prossimo ostacolo chiave è il ritracciamento del 78,6%, a 161,64. Una rottura duratura al di sopra di questo livello aprirebbe la strada a un nuovo test del massimo di ciclo a 164,00.

Al ribasso, una discesa sotto il ritracciamento di Fibonacci del 61,8%, a 159,79, potrebbe trovare supporto in prossimità della SMA a 100 giorni, a 158,97, che rafforza la struttura rialzista complessiva. Più in basso, il ritracciamento del 50,0%, a 158,49, e i livelli di Fibonacci inferiori a 157,20 e 155,59 costituiscono ulteriori supporti prima del livello strutturale di riferimento a 152,99.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)