Yen Jepun tertekan apabila kebarangkalian kenaikan kadar faedah Fed mendorong USD/JPY naik

• USD/JPY mengukuh, namun kesan angka CPI AS yang tinggi mungkin diimbangi oleh pengurangan permintaan terhadap aset selamat apabila ketegangan AS-Iran reda.
• Penggubal dasar BoJ menggesa kenaikan kadar faedah dipercepat selepas inflasi asas mencapai sasaran bank pusat sebanyak 2%.
• Beberapa ahli BoJ mengingatkan agar pengetatan dasar tidak dilakukan secara tergesa-gesa, dengan merujuk kepada penggunaan domestik yang lemah dan ketidakpastian permintaan berkaitan AI.

USD/JPY meneruskan kenaikan untuk hari kedua berturut-turut, didagangkan sekitar 158.90 semasa sesi Asia pada Rabu. Pasangan ini meningkat apabila Dolar AS (USD) mendapat sokongan kukuh susulan laporan inflasi terkini, yang mengukuhkan jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan pada Disember. Menurut CME FedWatch Tool, pasaran kini mengambil kira kebarangkalian kira-kira 91% bagi kenaikan kadar faedah pada bulan hadapan.

Indeks Harga Pengguna (CPI) AS meningkat 0.4% bulan ke bulan pada Oktober, melebihi unjuran 0.3% meskipun lebih perlahan berbanding kenaikan 0.6% pada September. Sementara itu, CPI teras, yang tidak merangkumi harga makanan dan tenaga, meningkat 0.3%, menyamai kadar September dan mengatasi anggaran 0.2%. Biro Statistik Buruh tidak menyertakan angka tahunan bagi Oktober berikutan penutupan operasi kerajaan pada tahun lalu.

Walaupun data inflasi ini menyokong pengukuhan Dolar AS, mata wang itu mungkin menghadapi tekanan daripada permintaan terhadap aset selamat yang semakin berkurang apabila harapan terhadap penyelesaian diplomatik bagi konflik AS-Iran meningkat. Presiden AS Donald Trump memberi isyarat bahawa serangan ketenteraan lanjut terhadap Iran mungkin tidak lagi diperlukan, manakala Setiausaha Negara AS Marco Rubio menyatakan dalam mesyuarat G7 bahawa operasi tempur besar-besaran tidak lagi diperlukan. Pada masa yang sama, ahli Kongres daripada Parti Demokrat sedang mempertimbangkan untuk menggunakan tarikh akhir pembiayaan kerajaan yang akan datang bagi mendorong pentadbiran Trump ke arah penyelesaian damai.

Goolsbee membangkitkan ‘masalah inflasi yang nyata’, mengukuhkan nada pengetatan Fed dan menyokong Dolar AS

Goolsbee dari Fed menyampaikan pendirian yang jelas lebih cenderung kepada pengetatan dasar, dengan skor FXS Speechtracker sebanyak 8/10, jauh melebihi purata sejarah 6.8/10, sekali gus menonjolkan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap tekanan harga yang berterusan. Penegasannya bahawa bacaan CPI terkini “hampir membimbangkan”, dengan inflasi perkhidmatan “tidak menurun”, serta amaran tentang “masalah inflasi yang nyata” yang “perlu ditangani” oleh Fed, memberi isyarat bahawa pengetatan tambahan mungkin lebih mudah dilaksanakan atau dasar yang mengekang aktiviti ekonomi mungkin dikekalkan lebih lama. Gabungan ini lazimnya menyokong Dolar AS dan memberi kesan negatif kepada mata wang yang sensitif terhadap risiko. Rujukan berulang kepada kenaikan harga yang terlalu pesat dan risiko jangkaan inflasi menjadi berakar umbi mengukuhkan mesej bahawa pelonggaran dasar berkemungkinan ditangguhkan melainkan data akan datang menunjukkan aliran penurunan inflasi yang jelas.

Bagi Yen Jepun (JPY), penggubal dasar Bank of Japan (BoJ) menyuarakan sokongan untuk mempercepat kenaikan kadar faedah selepas inflasi asas mencapai sasaran bank pusat sebanyak 2%, menurut ringkasan pandangan daripada mesyuarat Oktober. Seorang ahli secara jelas menggesa BoJ melaksanakan kenaikan seterusnya "tanpa menjadi terlalu berhati-hati", sekali gus mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar faedah pada mesyuarat Disember. Bagaimanapun, ringkasan itu turut menonjolkan perbezaan pandangan yang masih wujud dalam kalangan penggubal dasar, apabila beberapa ahli mengingatkan agar tidak bertindak terlalu pantas ketika penggunaan domestik lembap dan kemampanan permintaan yang dipacu AI masih tidak menentu.

Tumpuan terhadap USD/JPY meningkat apabila jurang hasil gagal bertahan di atas paras tertinggi terkini

Penganalisis di Societe Generale menekankan bahawa sokongan daripada perbezaan hasil telah sedikit berkurang, dengan menyatakan bahawa "jurang hasil bon Perbendaharaan AS (UST) dan bon kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun mengecil kepada 216 mata asas (-5 mata asas), gagal bertahan di atas 220 mata asas." Mereka berpendapat kehilangan momentum dalam jurang hasil ini mungkin membantu menjelaskan pergerakan USD/JPY yang lebih terbatas ketika pasangan ini berkonsolidasi berhampiran paras terkini menjelang penerbitan data penting AS.