Mengapa pakar strategi menjangkakan yen Jepun akan mengukuh walaupun mata wang itu terus merosot menghampiri paras 160.00?

Yen Jepun (JPY) menunjukkan tanda-tanda pembalikan struktur jangka sederhana apabila tumpuan pasaran beralih kepada normalisasi dasar Bank of Japan (BoJ), daya tahan ekonomi domestik dan peningkatan risiko campur tangan mata wang berhampiran paras 160.00. Walaupun data inflasi Indeks Harga Pengguna (CPI) AS buat sementara waktu mendorong USD/JPY kembali menghampiri rintangan utama pada 159.00–160.00, sentimen sektor pembuatan Jepun yang kukuh, pertumbuhan upah yang mantap dan peningkatan permintaan terhadap Bon Kerajaan Jepun (JGB) mengukuhkan keyakinan bahawa kadar faedah BoJ sedang menuju ke paras neutral. Pakar strategi institusi di ING dan MUFG berpendapat bahawa walaupun kekuatan Dolar AS (USD) dalam jangka pendek menguji potensi kenaikan USD/JPY, peningkatan hasil bon domestik dan ancaman campur tangan pihak berkuasa menjadikan Yen semakin menarik pada paras semasa.

ING menjangkakan data Jepun yang bertambah baik dan inflasi yang stabil pada 2% membuka laluan kepada pengetatan dasar BoJ

Chris Turner dari ING melaporkan bahawa sentimen sektor pembuatan yang bertambah baik — disokong oleh pendapatan korporat yang kukuh, kenaikan upah dan permintaan pusat data yang dipacu AI — mengukuhkan pandangan Bank of Japan bahawa inflasi kekal stabil pada 2.00% secara mampan. Walaupun pengukuhan Dolar AS secara menyeluruh mungkin menguji rintangan teknikal pada 159.00 buat seketika, Turner menjangkakan sebarang kenaikan melebihi 160.00 akan mendorong pelabur membeli Yen pada harga murah secara agresif.

"Semua faktor di atas boleh menyokong pandangan Bank of Japan bahawa inflasi kini stabil pada 2.00% dan dasar monetarinya yang akomodatif boleh diperketat... Pengukuhan dolar secara menyeluruh bermakna USD/JPY boleh menembusi rintangan pada 159 dengan mudah, tetapi kami semakin berpendapat bahawa pelabur akan berusaha membeli yen pada harga murah sekiranya USD/JPY kembali meningkat melebihi 160."

MUFG menjangkakan pengukuhan Yen dalam jangka sederhana dipacu aliran masuk ke pasaran JGB dan kadar BoJ yang menghampiri paras neutral

Derek Halpenny dari MUFG menegaskan bahawa walaupun angka inflasi AS mendorong USD/JPY kembali menghampiri 160.00, risiko campur tangan pihak berkuasa dan sentimen pasaran JGB yang bertambah baik menjadikan imbangan risiko jangka sederhana jauh lebih cenderung kepada pengukuhan Yen. Dengan kadar BoJ menghampiri paras neutral dan kemungkinan insentif cukai diperkenalkan untuk menggalakkan pembelian bon domestik, Halpenny melihat alasan yang kukuh untuk menjangkakan pembalikan arah Yen yang berterusan.

"Yen melemah dengan ketara semalam sebagai tindak balas terhadap data inflasi AS dan USD/JPY kembali menghampiri paras 160, dengan kemungkinan campur tangan menjadi jauh lebih tinggi jika paras itu dilepasi... Tanda-tanda peningkatan keyakinan terhadap pasaran JGB terus kelihatan, yang pastinya dibantu oleh BoJ yang lebih aktif serta kesepakatan umum bahawa satu atau dua lagi kenaikan kadar akan membawa BoJ ke kadar dasar neutral... Spekulasi juga semakin meningkat bahawa kerajaan tidak lama lagi akan membuat perubahan untuk menggalakkan pembelian JGB dengan memasukkan pegangan JGB individu dalam akaun NISA bebas cukai dan/atau mengecualikan pegangan ini daripada cukai pusaka... Dengan campur tangan berkemungkinan menyekat potensi kenaikan USD/JPY, serta keyakinan terhadap BoJ yang bertambah baik, imbangan risiko sememangnya kelihatan lebih cenderung kepada pengukuhan yen dalam jangka sederhana."

Inti Pati Utama

Yen Jepun menghampiri titik perubahan penting apabila normalisasi dasar monetari domestik dan peningkatan permintaan JGB mula mengimbangi tekanan hasil bon dari luar negara. Walaupun ING menyatakan bahawa momentum USD dalam jangka pendek boleh mendorong USD/JPY ke arah 159.00, ING dan MUFG bersetuju bahawa ancaman campur tangan pihak berkuasa di atas 160.00, digabungkan dengan kadar Bank of Japan yang hanya memerlukan 1–2 lagi kenaikan untuk mencapai paras neutral, meletakkan Yen pada landasan pemulihan jangka sederhana.

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)