Libra esterlina fica estável frente ao iene em meio ao risco iminente de intervenção; potencial de queda parece limitado

GBP/JPY segue sem direção intradiária definida e oscila dentro de uma faixa nesta sexta-feira.
Temores de intervenção e apostas em alta dos juros pelo BoJ sustentam o JPY e limitam a cotação à vista.
O amplo diferencial de juros entre Japão e Reino Unido dá sustentação ao par e limita as quedas.

O par GBP/JPY alterna entre ganhos modestos e pequenas perdas nesta sexta-feira, sendo negociado em torno de 211,50 no início da sessão europeia, pouco acima da mínima de uma semana e meia atingida no dia anterior. A cotação à vista, no entanto, permanece dentro da faixa de negociação da última semana, com os operadores em alerta diante das especulações de que as autoridades voltarão a intervir para apoiar o iene japonês (JPY).

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De fato, o principal responsável pela política cambial do Japão, Atsushi Mimura, alertou na quinta-feira que os movimentos recentes do câmbio foram rápidos demais e lembrou aos mercados que ainda era cedo para esquecer a intervenção do verão. Além disso, a ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, sinalizou que as autoridades estão monitorando movimentos cambiais rápidos e unilaterais, acrescentando que o governo responderá de forma adequada à volatilidade cambial e manterá diálogo com o Tesouro dos EUA. Somam-se a isso as crescentes apostas em uma alta iminente dos juros pelo Banco do Japão (BoJ), que sustentam o JPY e limitam a alta do par GBP/JPY.

Os investidores, porém, continuam incertos quanto ao provável momento e ao ritmo das altas de juros do BoJ. Isso, aliado ao amplo diferencial de juros entre o Japão e outras grandes economias, incluindo o Reino Unido, mantém ativas as chamadas operações de carry trade e inibe as apostas dos operadores na valorização do JPY. A taxa básica de juros do BoJ está em 1,25%, enquanto o Banco da Inglaterra (BoE) elevou sua taxa básica para 4,00%, deixando uma diferença de 275 pontos-base. Além disso, os operadores precificam outra alta dos juros pelo BoE em dezembro, preservando a vantagem de rendimento da GBP e sustentando o par GBP/JPY.

Perguntas frequentes sobre o BoE

O que faz o Banco da Inglaterra e como ele afeta a libra?

O Banco da Inglaterra (BoE) define a política monetária do Reino Unido. Seu principal objetivo é alcançar a “estabilidade de preços”, ou uma taxa de inflação estável em 2%. Para isso, utiliza o ajuste das taxas básicas de juros dos empréstimos. O BoE estabelece a taxa pela qual empresta aos bancos comerciais e pela qual os bancos emprestam entre si, determinando o nível geral das taxas de juros na economia. Isso também afeta o valor da libra esterlina (GBP).

Como a política monetária do Banco da Inglaterra influencia a libra esterlina?

Quando a inflação está acima da meta do Banco da Inglaterra, a instituição responde elevando os juros, o que encarece o acesso ao crédito para pessoas e empresas. Isso é positivo para a libra esterlina, pois juros mais altos tornam o Reino Unido um destino mais atraente para os recursos dos investidores globais. Quando a inflação cai abaixo da meta, isso sinaliza uma desaceleração do crescimento econômico, e o BoE considera reduzir os juros para baratear o crédito, na expectativa de que as empresas tomem empréstimos para investir em projetos que gerem crescimento – o que é negativo para a libra esterlina.

O que é afrouxamento quantitativo (QE) e como ele afeta a libra?

Em situações extremas, o Banco da Inglaterra pode adotar uma política chamada afrouxamento quantitativo (QE). O QE é o processo pelo qual o BoE aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro que não está funcionando adequadamente. Trata-se de uma política de último recurso, utilizada quando a redução dos juros não é suficiente para alcançar o resultado necessário. O processo de QE envolve a emissão de dinheiro pelo BoE para comprar ativos – geralmente títulos públicos ou títulos de dívida corporativa com classificação AAA – de bancos e outras instituições financeiras. O QE costuma resultar no enfraquecimento da libra esterlina.

O que é aperto quantitativo (QT) e como ele afeta a libra esterlina?

O aperto quantitativo (QT) é o inverso do QE e é adotado quando a economia está se fortalecendo e a inflação começa a subir. Enquanto no QE o Banco da Inglaterra (BoE) compra títulos públicos e corporativos de instituições financeiras para incentivá-las a conceder empréstimos, no QT o BoE deixa de comprar mais títulos e de reinvestir o principal dos títulos que já possui quando eles vencem. Em geral, isso é positivo para a libra esterlina.

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