Iene japonês segue enfraquecido perto do limiar de intervenção de 160,00, com compradores do dólar americano mantendo o controle

USD/JPY oscila em uma faixa limitada, enquanto os riscos de intervenção mantêm os vendedores de JPY na defensiva.
A incerteza sobre uma alta de juros pelo BoJ e o amplo diferencial de juros entre EUA e Japão pouco animam os compradores de JPY.
Expectativas de uma postura mais restritiva do Fed e riscos geopolíticos favorecem o dólar e as cotações à vista.

O par USD/JPY entra em uma fase de consolidação altista durante a sessão asiática desta sexta-feira, sendo negociado perto do nível mais alto desde o início de setembro, logo abaixo da marca psicológica de 160,00. Os vendedores de iene japonês (JPY) permanecem em alerta máximo, já que os temores de intervenção ressurgiram após a recente queda da moeda até esse patamar crítico.

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De fato, o principal diplomata cambial do Japão, Atsushi Mimura, alertou na quinta-feira que os movimentos recentes no câmbio haviam sido rápidos demais e lembrou aos mercados que ainda era cedo para esquecer a intervenção do verão. Além disso, a ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, sinalizou que as autoridades estão monitorando os movimentos cambiais rápidos e unidirecionais observados recentemente, acrescentando que o governo responderá de forma apropriada à volatilidade cambial e manterá diálogo com o Tesouro dos EUA. Além disso, o aumento das apostas em uma alta iminente de juros pelo Banco do Japão (BoJ) em dezembro dá suporte ao JPY.

O dólar americano (USD), por outro lado, faz uma pausa após uma forte alta de três dias que o levou ao nível mais alto desde abril de 2025, tornando-se outro fator que limita o avanço do par USD/JPY. O viés de curto prazo, porém, parece favorecer os compradores de USD, diante da crescente percepção de que o Federal Reserve (Fed) dos EUA voltará a elevar os juros em dezembro. Além disso, os operadores começaram a precificar a possibilidade de uma alta expressiva de 50 pontos-base (pb) no próximo mês, após comentários de dirigentes do Fed favoráveis ao aperto monetário.

Trajetória do Fed é reprecificada com mercados apostando em altas consecutivas de juros

Analistas do MUFG/BTMU observam que a trajetória da política monetária mudou significativamente, com “uma alta de juros de 25 pb na próxima reunião do FOMC, em dezembro” agora “totalmente precificada”. Eles acrescentam que os participantes do mercado foram além, passando a “precificar uma pequena probabilidade de uma alta maior, de 50 pb”, com “cerca de 28 pb de altas precificados até dezembro e 43 pb de altas precificados até a reunião seguinte, em janeiro”. Na avaliação deles, essa configuração “indica que, mesmo se o Fed elevar os juros em 25 pb em dezembro, agora se espera que ele rapidamente faça outra alta de 25 pb no início do próximo ano”.

Em contrapartida, os investidores continuam incertos sobre o ritmo e o momento das futuras altas de juros do BoJ. Isso, somado ao amplo diferencial de juros entre EUA e Japão, mantém ativas as chamadas operações de carry trade e pode pouco contribuir para dar um impulso significativo ao JPY. Enquanto isso, os riscos no Oriente Médio podem sustentar ainda mais a demanda pelo dólar como ativo de refúgio, sugerindo que eventuais recuos corretivos do par USD/JPY têm maior probabilidade de atrair compradores. Ainda assim, as cotações à vista seguem a caminho de registrar ganhos pela terceira semana consecutiva.

Gráfico diário do USD/JPY

Análise técnica

O par USD/JPY mantém um viés de alta no curto prazo acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias, em 158,97, e da retração de Fibonacci de 50,0%, em 158,49. As cotações à vista voltaram a superar ligeiramente a retração de 61,8%, em 159,79, transformando-a em suporte imediato e sinalizando a continuidade da pressão compradora, enquanto o próximo obstáculo importante é a retração de 78,6%, em 161,64. Um rompimento sustentado acima desse nível abriria caminho para um novo teste da máxima do ciclo, em 164,00.

Na direção de baixa, uma queda abaixo da retração de Fibonacci de 61,8%, em 159,79, poderia encontrar suporte perto da SMA de 100 dias, em 158,97, que reforça a estrutura altista mais ampla. Abaixo desse patamar, a retração de 50,0%, em 158,49, e os níveis inferiores de Fibonacci, em 157,20 e 155,59, oferecem suporte antes da referência estrutural em 152,99.

(A análise técnica desta matéria foi elaborada com o auxílio de uma ferramenta de IA. Saiba mais.)

Perguntas frequentes sobre o iene japonês

Quais são os principais fatores que influenciam o iene japonês?

O iene japonês (JPY) é uma das moedas mais negociadas do mundo. Seu valor é determinado, em linhas gerais, pelo desempenho da economia japonesa, mas, mais especificamente, pela política do Banco do Japão, pelo diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos ou pelo apetite por risco dos operadores, entre outros fatores.

Como as decisões do Banco do Japão afetam o iene japonês?

Uma das atribuições do Banco do Japão é o controle cambial, portanto suas ações são fundamentais para o iene. O BoJ já interveio diretamente nos mercados cambiais em algumas ocasiões, geralmente para reduzir o valor do iene, embora evite fazê-lo com frequência devido a preocupações políticas de seus principais parceiros comerciais. A política monetária ultraflexível do BoJ entre 2013 e 2024 provocou a depreciação do iene em relação às principais moedas, devido à crescente divergência entre a política monetária do Banco do Japão e a de outros grandes bancos centrais. Mais recentemente, a retirada gradual dessa política ultraflexível tem dado algum suporte ao iene.

Como o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos afeta o iene japonês?

Na última década, a postura do BoJ de manter uma política monetária ultraflexível ampliou a divergência em relação a outros bancos centrais, particularmente ao Federal Reserve dos EUA. Isso contribuiu para ampliar o diferencial entre os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA e do Japão, favorecendo o dólar americano em relação ao iene japonês. A decisão do BoJ, em 2024, de abandonar gradualmente a política ultraflexível, combinada com cortes de juros por outros grandes bancos centrais, está reduzindo esse diferencial.

Como o apetite por risco nos mercados em geral afeta o iene japonês?

O iene japonês costuma ser visto como um investimento de refúgio. Isso significa que, em momentos de tensão nos mercados, os investidores têm maior propensão a aplicar seus recursos na moeda japonesa devido à sua suposta confiabilidade e estabilidade. Períodos turbulentos tendem a fortalecer o valor do iene em relação a outras moedas consideradas mais arriscadas para investir.

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