CEE FX: โครูนานำตลาด ขณะที่นโยบายมีความแตกต่างกัน – Commerzbank
Tatha Ghose แห่ง Commerzbank ทบทวนผลการดำเนินงานล่าสุดของฟอเร็กซ์ CEE โดยระบุว่าความแข็งแกร่งของยูโรเหนือระดับ 1.17 ได้ช่วยหนุน PLN และ HUF ซึ่งเป็นสกุลเงินที่มีเบต้าสูง ขณะที่โครูนาเช็กก็ปรับตัวแข็งค่าขึ้นเช่นกัน แม้จะมีลักษณะเบต้าต่ำกว่า เขาเน้นย้ำถึงความแตกต่างของนโยบายการเงินในภูมิภาค โดยคาดว่า CNB จะยังคงคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่ MNB ยังคงอยู่ในวัฏจักรการผ่อนคลาย และ NBP ขยับเข้าใกล้ความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ เขามองว่า CZK จะเป็นสกุลเงินที่มีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งที่สุดในระยะใกล้ โดยได้รับแรงหนุนจากแนวนโยบายภายในประเทศที่เอื้ออำนวยมากกว่าและคุณสมบัติในการป้องกันความเสี่ยง
แรงหนุนจากเบต้า แต่ CNB โดดเด่น
"ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงไม่ได้รับการคลี่คลาย และน้ำมันได้ปรับกลับขึ้นไปเหนือ USD 90/bbl แต่อย่างไรก็ตาม พัฒนาการล่าสุดในตลาดพันธบัตรได้กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ส่งผลให้การปรับขึ้นของยูโรทะลุ 1.17 สนับสนุนสกุลเงิน CEE ที่มีเบต้าสูงตามคาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา"
"ทั้งซวอตีโปแลนด์และฟอรินต์ฮังการีดูเหมือนจะสร้างฐานระยะสั้นและฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย EUR-HUF ถอยลงจาก 365.0 สู่บริเวณ 362.0 กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ เบต้ายังคงมีบทบาทอย่างชัดเจน"
"แต่ที่น่าสะดุดตาคือ โครูนาเช็กซึ่งมีเบต้าต่ำกว่ากลับแข็งค่าขึ้นเช่นกันเมื่อยูโรเริ่มปรับตัวขึ้น (ดูกราฟด้านล่าง) สิ่งนี้บ่งชี้ว่ามีปัจจัยเฉพาะของประเทศเพิ่มเติมเข้ามาเกี่ยวข้อง"
"ธนาคารกลางเช็ก (CNB) เป็นธนาคารกลางเพียงแห่งเดียวในภูมิภาคที่มีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งการเคลื่อนไหวนี้ได้ถูกสะท้อนในราคาโดย FRAs แล้ว ขณะที่ธนาคารกลางของโปแลนด์และฮังการีมีท่าทีสายเหยี่ยวน้อยกว่าอย่างชัดเจน เมื่อไม่นานมานี้ Adam Glapiński ผู้ว่าการ NBP ส่งสัญญาณว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจใกล้เข้ามา แม้ว่าเขาอาจเปลี่ยนท่าทีจากคำแนะนำดังกล่าวในไม่ช้าก็ตาม"
"ขณะเดียวกัน MNB ยังคงอยู่ในวัฏจักรการผ่อนคลาย และคาดว่าจะปรับลด 25bp ในวันพรุ่งนี้ และมีแนวโน้มจะลดอีกครั้งในเดือนกันยายน พัฒนาการที่หนุนเงินเฟ้ออาจเพียงทำให้ MNB ชะลอการผ่อนคลายชั่วคราว แต่การพลิกกลับไปสู่ท่าทีสายเหยี่ยวอย่างเต็มรูปแบบยังดูห่างไกล"
"โดยรวมแล้ว โครูนาให้แนวโน้มระยะใกล้ที่แข็งแกร่งที่สุด: ภาพรวมความเสี่ยงทั่วโลกยังคงเปราะบางต่อการกลับทิศ ซึ่งจะเอื้อประโยชน์ต่อสกุลเงินที่มีเบต้าต่ำ ขณะที่นโยบายการเงินภายในประเทศก็สนับสนุนมากที่สุดเมื่อเทียบกัน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
