ดัชนี Dow Jones Industrial Average ไม่พบแรงซื้อภายใต้การประท้วงที่ได้รับการยืนยัน

• DJIA ซื้อขายใกล้ระดับ 52,750 ลดลงราว 450 จุด แตะระดับต่ำสุดใหม่ของช่วงการซื้อขาย
• กองบัญชาการกลางยืนยันการโจมตีเป้าหมายของกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติภายในอิหร่าน
• ตลาดให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนใกล้ 70% และไม่มีการคาดการณ์ลดดอกเบี้ยเลยตลอดเส้นอัตราคาดการณ์ถึงปี 2027

ดัชนี Dow Jones Industrial Average ซื้อขายใกล้ระดับ 52,750 ลดลงราว 450 จุด หรือ 0.85% แตะระดับต่ำสุดใหม่ของช่วงการซื้อขาย หลังจากกองบัญชาการกลางยืนยันว่ากองกำลังสหรัฐได้เริ่มโจมตีเป้าหมายของ Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) ภายในอิหร่าน การฟื้นตัวที่เคยพาดัชนีกลับขึ้นไปเหนือระดับ 53,000 และชะงักก่อนถึง 53,200 ได้หายไปภายในเวลาไม่ถึงชั่วโมง ข้อมูลสหรัฐในวันอังคารไม่ได้ช่วยหนุนตลาดเลย

กราฟ Dow Jones 5 นาที

สิ่งที่การยืนยันนี้เปลี่ยนไป

เรือบรรทุกน้ำมันสองลำ หนึ่งลำของซาอุดีอาระเบียและอีกหนึ่งลำที่เกาหลีใต้เป็นเจ้าของ ถูกโจมตีด้วยวัตถุระเบิดในช่องแคบฮอร์มุซเมื่อคืนนี้ และการตอบโต้ของสหรัฐมาในรูปแบบของปฏิบัติการที่ประกาศอย่างเป็นทางการ ไม่ใช่เพียงข้อสันนิษฐานจากกระแสข่าว เหตุปะทะเมื่อวันอาทิตย์อาจถูกมองว่าเป็นเหตุการณ์ครั้งเดียว แต่การโจมตีรอบที่สองภายใน 48 ชั่วโมง ซึ่งได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการและมุ่งเป้าไปที่กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติโดยตรง นั่นคือรูปแบบที่ต่อเนื่อง

และรูปแบบที่ต่อเนื่องนี้เองที่ตลาดนำไปปรับราคา ผ่านมาเกือบหกเดือนของความขัดแย้งที่ยังไร้ข้อยุติ ปริมาณการผลิตในอ่าวเปอร์เซียยังอยู่เพียงราวสองในสามของระดับก่อนสงคราม และน้ำมันดิบกลับมาได้รับแรงซื้ออีกครั้ง การยกระดับความตึงเครียดทุกครั้งในช่องแคบย่อมผลักดันต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ธนาคารกลางระบุว่ากำลังจับตาอยู่ ซึ่งทำให้ดัชนีนี้เผชิญแรงกดดันจากสงครามสองทาง ทั้งผ่านมุมมองความเชื่อมั่น และผ่านอัตราคิดลดที่สงครามยังคงช่วยพยุงให้อยู่ในระดับสูง

ตัวเลขที่พลาดเป้าโดยไม่มีแรงบรรเทาจากราคา

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของ Institute for Supply Management (ISM) อยู่ที่ 54.6 ในเดือนสิงหาคม เทียบกับคาดการณ์ที่ 55.2 และ 55.6 ในเดือนกรกฎาคม โดยคำสั่งซื้อใหม่ลดลงสู่ 53.7 จาก 56.7 และองค์ประกอบการจ้างงานอยู่ที่ 51.2 จาก 52.8 ส่วนตำแหน่งงานว่างเดือนกรกฎาคมออกมาที่ 7.271 ล้านตำแหน่ง เทียบกับที่คาดไว้ 7.3 ล้านตำแหน่ง ในด้านการเติบโต ทุกองค์ประกอบเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ตลาดซึ่งหวังให้ธนาคารกลางชะลอความเข้มงวดต้องการเห็น

แต่ดัชนีราคาที่จ่ายไม่ได้ขยับเลย โดยออกมาที่ 71.1 เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 72 เล็กน้อย ซึ่งหมายความว่าแบบสำรวจนี้สะท้อนทั้งกิจกรรมที่ชะลอลงและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ทรงตัวในรายงานฉบับเดียวกัน นี่คือเงื่อนไขที่นำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะชะลอตัว แทนที่จะเป็นการหยุดพัก และนั่นคือเหตุผลที่ข้อมูลที่พลาดเป้าจริง ๆ ช่วยพยุงดัชนีได้เพียงราวครึ่งชั่วโมงและไม่มากไปกว่านั้น

ตลาดพันธบัตรกำลังกำหนดอัตราคิดลด

อัตราผลตอบแทนทำหน้าที่ที่เหลือทั้งหมด พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นสู่ 4.78% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดระหว่างวันนับตั้งแต่มกราคม 2025 ขณะที่พันธบัตรอายุ 30 ปีกลับขึ้นมาใกล้ 5.30% และพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่แถว 4.34% แรงขายไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐ โดยพันธบัตรระยะสั้นของยุโรปและญี่ปุ่นก็ถูกกดราคาลงเช่นกัน

สิ่งที่สำคัญต่อการประเมินมูลค่าหุ้นคือ อัตราผลตอบแทนระยะยาวยังคงปรับขึ้นต่อ แม้กระทรวงการคลังจะขยายโครงการซื้อคืนเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันนี้ไม่ได้เป็นเพียงความคาดหวังด้านนโยบายเท่านั้น การออกพันธบัตรจำนวนมาก term premium ที่อยู่ในระดับสูง และการแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุน ล้วนสะท้อนอยู่ในตัวเลขนี้ แบบสำรวจภาคโรงงานรายเดือนไม่อาจหักล้างอัตราคิดลดที่ถูกกำหนดโดยอุปทานได้

ไม่มีการลดดอกเบี้ยเหลืออยู่ในกระดานแล้ว

สัญญาฟิวเจอร์สให้น้ำหนักโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16 กันยายนไว้ใกล้ 68% เพิ่มขึ้นจากราว 35% ก่อนสุนทรพจน์หลักที่ Jackson Hole และการประชุมวันที่ 28 ตุลาคมมีความน่าจะเป็น 95% ที่กรอบอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 3.75% ถึง 4.00% หรือสูงกว่า เดือนธันวาคมมีโอกาสใกล้เคียงกันสำหรับการปรับขึ้นรอบที่สอง และภายในการประชุมวันที่ 27 มกราคม กรอบอัตราที่สูงกว่าถูกสะท้อนราคาไว้แล้ว 81%

ส่วนที่สำคัญสำหรับดัชนีถ่วงน้ำหนักด้วยราคาของบริษัทขนาดใหญ่ในสหรัฐ คือสิ่งที่เส้นอัตราคาดการณ์สะท้อนหลังจากนั้น ตั้งแต่เดือนธันวาคมเป็นต้นไป กรอบอัตราปัจจุบันที่ 3.50% ถึง 3.75% ไม่มีความน่าจะเป็นเหลืออยู่เลย และทุกการประชุมในปี 2027 ที่อยู่บนกระดานต่างสะท้อนกรอบล่างที่ 4.00% ถึง 4.25% หรือสูงกว่า นี่ไม่ใช่ตลาดที่กำลังสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวเพื่อตอบรับแรงกดดันเงินเฟ้อชั่วคราว แต่มันได้ตัดความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยออกไปจากกรอบเวลา 2 ปีแล้ว

ความเห็นจากเจ้าหน้าที่ก็ไปในทิศทางเดียวกัน ผู้ว่าการ Federal Reserve ที่มีสิทธิ์ลงคะแนนกล่าวเมื่อเช้าวันอังคารว่า หากเงินเฟ้อไม่ได้แสดงสัญญาณชะลอลงอย่างเพียงพอ คณะกรรมการก็ควรดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และชี้ว่าการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนคือเวทีที่ควรพิจารณาเรื่องนี้ ขณะที่รัฐมนตรีคลังแสดงความเห็นตรงกันข้ามต่อสาธารณะ โดยระบุว่านี่คือช็อกจากฝั่งอุปทาน ซึ่งโดยปกติแล้วธนาคารกลางไม่ได้ใช้นโยบายเข้มงวดตอบสนอง

ตัวเลขสำคัญประจำสัปดาห์

ตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนจะประกาศในวันพุธเวลา 12:15 GMT โดยคาดไว้ที่ 48K เทียบกับ 44K ตามมาด้วยยอดคำสั่งซื้อภาคโรงงานเดือนกรกฎาคมเวลา 14:00 GMT ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.7% MoM หลังจากลดลง 0.3% และรายงาน Beige Book เวลา 18:00 GMT อย่างไรก็ตาม ไม่มีสิ่งใดในนี้ที่จะเปลี่ยนฟังก์ชันการตอบสนองของตลาดได้

สิ่งที่จะเปลี่ยนได้อยู่ในวันพฤหัสบดี ดัชนีภาคบริการ ISM จะประกาศเวลา 14:00 GMT โดยคาดไว้ที่ 54.3 เทียบกับ 54.1 ขณะที่ดัชนีราคาที่จ่ายล่าสุดอยู่ที่ 70.3 และองค์ประกอบการจ้างงานยังอยู่ในภาวะหดตัวที่ 47.4 รายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมในวันศุกร์คาดว่าจะอยู่ที่ 58K หลังจากหดตัว 23K อัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเร่งขึ้นเป็น 0.3% MoM จาก 0.1% เทียบกับ 3% YoY จาก 3.2% ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรคือเหตุการณ์หลักที่ถูกจับตา แต่เส้นราคาภาคบริการคือสิ่งที่จะขยับการลงคะแนนในเดือนกันยายน

ระดับที่ต้องจับตา

แนวต้าน: ระดับ 53,000 สกัดความพยายามฟื้นตัวและขณะนี้อยู่เหนือราคาตลาด ถัดจากนั้น บริเวณจุดสูงสุดของช่วงการซื้อขายใกล้ 53,250 คือบททดสอบสำคัญแรก โดยมี 53,500 และระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 54,750 เล็กน้อยเป็นเป้าหมายถัดไป

แนวรับ: จุดต่ำสุดของช่วงการซื้อขายอยู่ในบริเวณ 52,750 โดยมีเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 50 วันขาขึ้นใกล้ 52,700 อยู่ถัดลงมาทันที หากหลุดระดับนี้ โครงสร้างที่หนุนการปรับขึ้นตลอดเดือนสิงหาคมจะถูกทำลาย และเปิดทางสู่ 52,500 จากนั้นคือระดับ 52,000 โดยเส้น EMA 200 วันใกล้ 50,000 ยังห่างไกลจากการถูกทดสอบ

มุมมอง: ขาลง เป้าหมายอยู่ที่ 52,500 และจากนั้นคือระดับ 52,000 โดยการปิดรายวันกลับขึ้นเหนือ 53,250 จะเป็นระดับที่ทำลายลำดับนี้ ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันใกล้ 34 กำลังปรับลดลงและยังมีพื้นที่ลงต่อ ขณะที่ค่าระหว่างวันใกล้ 14 บ่งชี้ว่าการรีบาวด์มีแนวโน้มถูกขายมากกว่าจะเป็นการสร้างฐาน

กราฟรายวัน Dow Jones