หุ้น: การปรับฐานการประเมินมูลค่าใหม่เป็นปัจจัยหนุนระดับสูงสุดครั้งใหม่ – Danske Bank

ทีมวิจัยของ Danske สังเกตว่าหุ้นสหรัฐกำลังขยายการฟื้นตัวต่อเนื่อง โดย S&P 500 และ Nasdaq ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ ขณะที่หุ้นวัฏจักรที่เคยปรับตัวล้าหลังเป็นผู้นำการปรับขึ้น ทีมวิจัยมองว่าตลาดไม่ได้มองโลกในแง่ดีมากเกินไป โดยชี้ว่าตัวคูณมูลค่าได้ปรับลดลงตลอดช่วงปีที่ผ่านมาและในไตรมาสล่าสุด พวกเขาเน้นว่าการเติบโตของกำไรในรูปตัวเงินในอนาคตยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นโดยรวม แม้จะเผชิญแรงกดดันจากภาคพลังงานและอัตราดอกเบี้ย

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สถิติสูงสุดใหม่ท่ามกลางมูลค่าที่ถูกลง

"หุ้นยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องเมื่อวานนี้ โดยทั้ง S&P 500 และ Nasdaq ต่างทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ โดยปรับขึ้น 0.5-0.6% ตามลำดับ ต่างจากช่วงต้นสัปดาห์นี้ การซื้อขายเมื่อวานมีลักษณะเป็นการรีบาวด์จากแรงคลายกังวลอย่างชัดเจน บางภาคส่วนที่ให้ผลตอบแทนอ่อนแอที่สุดในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเป็นผู้นำตลาดขาขึ้น โดยกลุ่มสาธารณูปโภค อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าฟุ่มเฟือย ปรับขึ้นระหว่าง 1% ถึง 3% ในวันเดียว"

"การทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลอาจดูไม่สอดคล้องกับการยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางอีกครั้ง ราคาน้ำมันที่ยังอยู่ในระดับสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งขึ้น และการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ควรจำไว้ว่า S&P 500 ได้ลดลงไปราวหนึ่งในห้าของตัวคูณมูลค่าตลอดปีที่ผ่านมา เพียงในไตรมาสล่าสุด S&P 500 ก็มีมูลค่าถูกลง 5% แล้ว แม้หลังจากการฟื้นตัวล่าสุด"

"ด้วยเหตุนี้ เราจึงไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่าตลาดหุ้นมองโลกในแง่ดีมากเกินไป ในมุมมองของเรา ตลาดได้สะท้อนภาพรวมกำไรในปัจจุบันไว้อย่างค่อนข้างระมัดระวังตลอดทั้งปีนี้"

"การที่ตลาดหุ้น ตลาดเครดิต และตลาดพันธบัตรตอบสนองแตกต่างกันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่ได้หมายความเสมอไปว่าสินทรัพย์ประเภทหนึ่งถูกต้องและอีกประเภทหนึ่งผิด แต่สะท้อนว่าพวกมันเป็นตัวแทนของสิ่งที่แตกต่างกัน"

"สำหรับตลาดหุ้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการเติบโตของกำไรในรูปตัวเงินในอนาคต แรงกระแทกจากภาคพลังงานสามารถมองเห็นได้ชัดเจน โดยบางภาคส่วนได้รับผลกระทบมากกว่าภาคส่วนอื่น ๆ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกำลังกดดันบางส่วนของตลาด อย่างไรก็ดี กำไรยังคงเป็นตัวกำหนดสำคัญของผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นโดยรวม ตราบใดที่ผลตอบแทนจากการลงทุนยังคงเติบโตเร็วกว่าคิดลด ซึ่งจนถึงขณะนี้ก็ยังเป็นเช่นนั้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป