ยูโรร่วงลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์แคนาดา ท่ามกลางวิกฤตหนี้ของฝรั่งเศส

ยูโรอ่อนค่าลง ขณะที่ภาวะชะงักงันทางการเมืองของฝรั่งเศสและส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่ขยายตัวขึ้น จุดชนวนความกังวลต่อการลุกลามในวงกว้าง
ภาวะติดขัดทางการเมืองของฝรั่งเศสและความไม่สงบทางสังคมในวงกว้างได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างรุนแรง กดดันยูโรอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจหนุน CAD ซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลให้ EUR/CAD เผชิญแรงกดดันขาลงเพิ่มเติม

EUR/CAD ขยับลงเล็กน้อยหลังจากทำกำไรได้พอประมาณในวันก่อนหน้า โดยซื้อขายอยู่แถว 1.5960 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายยุโรปวันจันทร์ คู่สกุลเงินนี้อ่อนค่าลง เนื่องจากยูโรยังคงซบเซาท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่า วิกฤตหนี้ของฝรั่งเศสที่ลุกลามอาจแพร่กระจายไปยังประเทศอื่น ๆ ในยูโรโซนที่มีภาระหนี้สูง ภาวะผสมผสานที่เป็นพิษจากทางตันทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีปีหน้า และความไม่สงบทางสังคมที่ลุกลามในฝรั่งเศส ได้กดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างหนัก ส่งผลให้ยูโรร่วงลงตลอดช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ความเสี่ยงจากส่วนต่างผลตอบแทนของฝรั่งเศสถูกจับตา หลังช่องว่าง OAT–Bund แตะระดับสุดขั้วในรอบหลายปี

HSBC Asset Management ชี้ว่า ส่วนต่างระหว่าง OAT–Bund อายุ 10 ปีได้ “ขยายกว้างสู่ระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี” ซึ่งตอกย้ำว่าความกังวลต่อทิศทางการคลังและภูมิทัศน์ทางการเมืองของฝรั่งเศสกำลังสะท้อนออกมาในราคาพันธบัตรรัฐบาล

EUR/CAD อาจอ่อนค่าลงต่อ เนื่องจากดอลลาร์แคนาดา (CAD) ซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ อาจได้แรงหนุนจากมุมมองเชิงบวกในตลาดพลังงาน ราคาน้ำมันดิบแสดงสัญญาณฟื้นตัวหลังเกิดการโจมตีร้ายแรงหลายครั้งต่อสนามบินนานาชาติ King Khalid ในกรุงริยาด โดยกลุ่มติดอาวุธฮูตี รวมถึงการโจมตีเมื่อวันอาทิตย์ที่เกิดขึ้นต่อจากเหตุโจมตีก่อนหน้าซึ่งทำให้มีผู้เสียชีวิต 12 ราย และบาดเจ็บมากกว่า 300 ราย ความรุนแรงที่ทวีขึ้นทำให้ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump กำลังพิจารณาเข้าร่วมกับซาอุดีอาระเบียในการตอบโต้กลุ่มฮูตีในเยเมนที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน

ยิ่งไปกว่านั้น ความเสี่ยงต่ออุปทานพลังงานในภูมิภาคยังทวีความรุนแรงขึ้น หลังโดรนลำหนึ่งพุ่งเป้าไปยังเรือบรรทุกน้ำมันใกล้จุดทอดสมอนอกชายฝั่ง Sohar ของโอมานในช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งอยู่นอกช่องแคบฮอร์มุซอันเป็นยุทธศาสตร์ แม้เมื่อไม่นานมานี้จะมีสัญญาณว่าการส่งออกน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียสูงขึ้น แต่ภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อเหล่านี้สะท้อนถึงความเปราะบางอย่างต่อเนื่องของเส้นทางขนส่งน้ำมันทั่วโลก และยังคงช่วยพยุงราคาน้ำมันดิบ

จุดยืนด้านอธิปไตยทางการค้าของแคนาดากดดันภาคผู้ส่งออก

นักวิเคราะห์จาก Rabobank ระบุว่า การตัดสินใจของแคนาดาในการให้ความสำคัญกับ “อธิปไตยอย่างเต็มรูปแบบเหนือการตัดสินใจด้านการค้า” กำลังส่งผ่านผลกระทบสู่เศรษฐกิจจริงแล้ว พวกเขาตั้งข้อสังเกตว่า แคนาดา “ปฏิเสธข้อเสนอของสหรัฐฯ อย่างชัดเจน” ในการปรับแนวทางให้สอดคล้องกันมากขึ้น ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่ “ต้องแลกมาด้วยต้นทุนสำหรับผู้ส่งออกของแคนาดา ซึ่งโดยปกติส่งสินค้าประมาณสองในสามเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง

คำว่า "risk-on" และ "risk-off" หมายถึงอะไรเมื่อใช้อธิบายความเชื่อมั่นในตลาดการเงิน?

ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลานั้น ในภาวะตลาด “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและพร้อมเข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาด “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลต่อแนวโน้มในอนาคต จึงหันไปซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ผลตอบแทนนั้นจะค่อนข้างจำกัด

สินทรัพย์สำคัญใดบ้างที่ควรติดตามเพื่อทำความเข้าใจพลวัตของความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง?

โดยทั่วไป ในช่วง “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้ประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็ปรับตัวขึ้นด้วย ในภาวะตลาด “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างได้รับอานิสงส์

สกุลเงินใดจะแข็งค่าขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นอยู่ในภาวะ "risk-on"?

ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินรองในตลาดฟอเร็กซ์ เช่น รูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) มักปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของสกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากเพื่อการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์มักมีราคาสูงขึ้นในช่วง risk-on เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าอุปสงค์ต่อวัตถุดิบจะเพิ่มขึ้นในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัว

สกุลเงินใดจะแข็งค่าขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นอยู่ในภาวะ "risk-off"?

สกุลเงินหลักที่มักปรับตัวขึ้นในช่วง “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากการเป็นสกุลเงินสำรองของโลก และเพราะในช่วงวิกฤต นักลงทุนจะเข้าซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัย เนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ต่ำ ส่วนเยนได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เพราะพันธบัตรสัดส่วนสูงถูกถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งไม่น่าจะเทขาย แม้ในช่วงวิกฤต ขณะที่ฟรังก์สวิสได้รับแรงหนุนจากกฎหมายธนาคารที่เข้มงวดของสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งช่วยคุ้มครองเงินทุนของนักลงทุนได้มากขึ้น

บทความถัดไป