ยูโร: ความกังวลเรื่องการแตกแยกกดดัน EUR – OCBC

Christopher Wong จาก OCBC ระบุว่า การขยายตัวของสเปรดพันธบัตรในยูโรโซนและความกังวลเรื่องการแตกแยกของตลาดกำลังกดดันภาวะการเงินให้ตึงตัวขึ้น และสร้างแรงกดดันรอบใหม่ต่อยูโร EUR/USD ร่วงลงสู่ระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 และแม้ดอลลาร์อาจขยายการปรับตัวขึ้นได้หากสเปรดระหว่างฝรั่งเศส-เยอรมนียังคงอยู่ในระดับกว้าง แต่คาดว่าเครื่องมือป้องกันการแตกแยกของ ECB จะช่วยจำกัดความตึงเครียดเชิงระบบได้

จับตาสเปรดและมาตรการหนุนหลังของ ECB

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"ความกังวลเรื่องการแตกแยกของตลาดที่เพิ่มขึ้นกำลังทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นผ่านต้นทุนการกู้ยืมของภาครัฐที่สูงขึ้นและส่วนชดเชยความเสี่ยงที่กว้างขึ้น สิ่งนี้เพิ่มความเสี่ยงที่ ECB จะระมัดระวังมากขึ้นต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม เนื่องจากความกังวลด้านเสถียรภาพทางการเงินเริ่มเข้ามาแข่งขันกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ส่งผลให้ EUR เผชิญแรงกดดันรอบใหม่ โดย EUR/USD ร่วงลงสู่ระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025"

"USD อาจขยายการแข็งค่าต่อ EUR ได้ หากการขยายตัวล่าสุดของสเปรด OAT-Bund ระหว่างฝรั่งเศส-เยอรมนียังคงอยู่ต่อไป สเปรดของประเทศรอบนอกที่กว้างขึ้นมักทำให้ภาวะการเงินในยูโรโซนตึงตัวขึ้น และกดดันมุมมองต่อ EUR อย่างไรก็ตาม การเดิมพันกับการเทขายพันธบัตรยุโรปอย่างไร้ระเบียบยังคงมีความเสี่ยง เมื่อพิจารณาจากชุดเครื่องมือป้องกันการแตกแยกที่ครอบคลุมของ ECB"

"ECB ยังคงมีเครื่องมือที่ทรงพลังในการจำกัดการขยายตัวของสเปรดที่ไม่พึงประสงค์ รวมถึง Transmission Protection Instrument (TPI) ซึ่งได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อรับมือกับพลวัตตลาดที่ไร้ระเบียบซึ่งคุกคามการส่งผ่านนโยบายการเงินทั่วทั้งยูโรโซน แม้เกณฑ์การเริ่มใช้งานยังคงอยู่ในระดับสูงและต้องเป็นไปตามเงื่อนไขทางการเมืองและเศรษฐกิจ แต่ ECB ไม่น่าจะอยู่นิ่งหากการแตกแยกของตลาดทวีความรุนแรงขึ้น ในระยะสั้น การแทรกแซงด้วยถ้อยแถลงมีแนวโน้มจะเป็นแนวป้องกันด่านแรก หากสเปรดยังคงขยายตัวต่อไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

บทความถัดไป