ยูโร: การฟื้นตัวไม่ได้เป็นเหตุผลที่สนับสนุนให้ EUR แข็งค่าขึ้น – BNY
Geoff Yu แห่ง BNY ให้เหตุผลว่า แม้ความเสี่ยงด้านการเติบโตและเงินเฟ้อของยูโรโซนจะมีอยู่จริง แต่การถือสถานะซื้อในยูโร (EUR) ไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุดในการสะท้อนมุมมองนี้ Yu ชี้ให้เห็นถึงข้อมูลภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งและการสนับสนุนทางการคลังที่เอื้อต่อสินทรัพย์ยุโรป แต่เน้นย้ำถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอ ความเสี่ยงจากความผิดพลาดด้านนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และมูลค่า EUR ที่อยู่ในระดับสูง โดยแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ carry trade ที่ระดมทุนด้วย EUR แทน
การฟื้นตัวของยุโรป แต่ยูโรอ่อนค่าลง
"สรุปคือ การฟื้นตัวของยุโรปเป็นเรื่องจริง และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อก็เป็นเรื่องจริง การถือสถานะซื้อ EUR เป็นวิธีที่ไม่เหมาะสมในการสะท้อนมุมมองเหล่านี้ ภาคอุตสาหกรรมและการสนับสนุนทางการคลังเอื้อต่อสินทรัพย์ยุโรป ขณะที่อุปสงค์ที่อ่อนแอ ความเสี่ยงจากความผิดพลาดด้านนโยบาย และมูลค่าที่อยู่ในระดับสูง กดดันสกุลเงินนี้"
"การฟื้นตัวยังไม่ได้ขยายวงกว้าง ภาคบริการของเยอรมนีลดลงมาอยู่ที่ 48.5 ความเชื่อมั่นอ่อนแอลง และเงินเฟ้อด้านราคาผลผลิตชะลอตัวลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ทั่วยุโรป สินค้าคงคลัง การใช้จ่ายด้านกลาโหม และการลงทุนในดาต้าเซ็นเตอร์ กำลังสนับสนุนภาคอุตสาหกรรม แต่อุปสงค์และแรงส่งของเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนการแข็งค่าของ EUR อย่างต่อเนื่อง"
"ขณะนี้การวางสถานะใน EUR โดยตรงอยู่ในระดับสูง ขณะที่การป้องกันความเสี่ยงข้ามพรมแดนอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 1 ปีเกือบ 60% การลดการถือครองดอลลาร์หลังการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม ทำให้นักลงทุนมีการป้องกันความเสี่ยงในสินทรัพย์ยูโรโซนต่ำกว่าที่ควรอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อ EUR มีมูลค่าสูง และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับ USD ยังคงติดลบ ขณะที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เร่งคุมเข้มนโยบาย การป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนจึงน่าจะเพิ่มขึ้น แม้ว่าการจัดสรรเงินลงทุนไปยังยุโรปจะยังคงดำเนินต่อไป"
"EUR ยังคงมีมูลค่าสูงเกินไป โดยอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ย BIS REER ในรอบ 1 ปีเกือบ 2% สกุลเงินนี้มีราคาแพงในเชิงมูลค่าที่แท้จริง แต่มีต้นทุนการกู้ยืมค่อนข้างต่ำ"
"การใช้ EUR เป็นสกุลเงินสำหรับระดมทุน ไม่ได้สะท้อนมุมมองเชิงลบต่อยูโรโซน หุ้นยุโรปสามารถให้ผลการดำเนินงานเหนือกว่าได้ควบคู่กับสกุลเงินที่อ่อนค่าลง ขณะที่การจัดสรรเงินลงทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงอาจเผชิญแรงกดดันหาก REER กลับสู่ภาวะปกติ กลยุทธ์ carry ที่ระดมทุนด้วย EUR ก็ได้รับประโยชน์จากการปรับตัวเดียวกัน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
