ธนาคารกลางยุโรป: แนวทางคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป – Nordea

รายงานของ Nordea ชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 4.0% ในเดือนตุลาคม โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากราคาพลังงานและการฟื้นตัวของราคาอาหาร อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ 2.5% ขณะที่ผลกระทบระลอกสองยังอยู่ในระดับจำกัดจนถึงขณะนี้ Nordea คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง โดยระบุว่าภาวะการจัดหาเงินทุนที่ตึงตัวขึ้นและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงเป็นความเสี่ยงด้านลบ แต่ยังมองว่ามีเหตุผลสนับสนุนอย่างชัดเจนให้ดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อและแนวโน้มนโยบายของ ECB

“อัตราเงินเฟ้อเบื้องต้นของยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็น 4.0% ในเดือนตุลาคม (จาก 3.8% ในเดือนกันยายน และเทียบกับตัวเลขคาดการณ์ของตลาดที่ 4.0%) ซึ่งสูงเป็นสองเท่าของเป้าหมาย ECB”

“เงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงยังคงมีแรงขับเคลื่อนจากราคาพลังงาน ซึ่งเพิ่มขึ้น 20.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และขณะนี้มีส่วนต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไปประมาณครึ่งหนึ่ง”

“อัตราเงินเฟ้อหมวดอาหาร ซึ่งลดลงสู่ระดับต่ำอย่างน่าประหลาดใจในไตรมาสที่สาม กลับมาเพิ่มขึ้นเป็น 1.6% และอาจเป็นสัญญาณเบื้องต้นของผลกระทบระลอกสองจากราคาพลังงานที่สูง”

“อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ที่ 2.5% (ตรงกับตัวเลขคาดการณ์ของตลาดที่ 2.5%) แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั้งในหมวดบริการ (3.3%) และหมวดสินค้าอุตสาหกรรมที่ไม่รวมพลังงาน (1.2%) จะเร่งตัวขึ้นเล็กน้อย”

“แม้หลายประเทศรายงานว่าอัตราเงินเฟ้อในหมวดบริการขนส่งสูงขึ้น แต่ข้อมูลอื่นที่มีอยู่บ่งชี้ว่าผลกระทบระลอกสองในภาคบริการยังอยู่ในวงจำกัดอย่างมาก”

“ภาวะการจัดหาเงินทุนที่ตึงตัวขึ้นและเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงเป็นความเสี่ยงด้านลบต่อการคาดการณ์กรณีฐานของเราเกี่ยวกับ ECB แต่ในขณะนี้ เหตุผลสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังค่อนข้างชัดเจน”

“ธนาคารกลางยังคงคาดว่าแรงกดดันด้านราคาจะค่อย ๆ ขยายวงกว้างขึ้น ซึ่งสนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป”

“ข้อมูลราคาล่าสุดไม่ได้เปลี่ยนแปลงมุมมองของเราที่ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)