แรงขายทองคำยังคงครองตลาด ขณะที่ตลาดเตรียมรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

• ทองคำยังคงเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า และการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งล้วนกดดันโลหะมีค่านี้
• นักเทรดหลีกเลี่ยงการวางเดิมพันทิศทางขนาดใหญ่ก่อนการตัดสินใจของเฟดในวันพุธและการเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุง
• XAU/USD ยังคงเปราะบางในเชิงเทคนิคตราบใดที่ยังซื้อขายต่ำกว่า SMA 100 วันและ 200 วัน

ทองคำ (XAU/USD) ยังคงอยู่ในภาวะอ่อนแอในวันอังคาร โดยร่วงลงเกือบ 1.10% เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่แข็งค่าขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้น และความคาดหวังว่าเฟด (Fed) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย สร้างปัจจัยแวดล้อมที่ท้าทายต่อโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยนี้ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงยังขาดแรงต่อเนื่องที่ชัดเจน เนื่องจากนักเทรดหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะขนาดใหญ่ก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของเฟดในวันพุธ

ณ เวลาที่เขียน XAU/USD ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ $4,280 แกว่งตัวเหนือระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนที่ $4,253 ซึ่งแตะไว้เมื่อวันจันทร์

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับขึ้นต่อเนื่องตลอดทุกช่วงอายุในวันอังคาร โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลัก ทดสอบระดับ 5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นช่วยหนุนความต้องการดอลลาร์สหรัฐ ขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำ ซึ่งไม่มีดอกเบี้ย

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่บริเวณ 99.60 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์

แรงเทขายในตลาดพันธบัตรไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐฯ โดยต้นทุนการกู้ยืมในหลายเศรษฐกิจหลักต่างปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่มาจากแรงกระแทกด้านพลังงานที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลาง ซึ่งกำลังเพิ่มความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและตอกย้ำคาดการณ์ต่อนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

นับตั้งแต่สงครามปะทุขึ้น ทองคำตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยมากกว่าพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ เฟดยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงขณะนี้ แต่ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงกำลังเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและทำให้การดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางทำได้ยากขึ้น

อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปอยู่ที่ 3.4% YoY ในเดือนสิงหาคม ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เร่งตัวขึ้นสู่ 5.4% จาก 4.8% ในเดือนกรกฎาคม การสื่อสารล่าสุดของเฟดยังมุ่งเน้นถึงความจำเป็นในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เมื่อการประชุมนโยบายการเงินสองวันสิ้นสุดลงในวันพุธ

ความเสี่ยงเชิงเข้มงวดของเฟดส่วนใหญ่ดูเหมือนจะถูกรับรู้ไปในราคาแล้ว อย่างไรก็ตาม ทองคำอาจยังคงเปราะบาง หากผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณว่าเดือนกันยายนเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายในวงกว้างมากขึ้น ข้อความดังกล่าวอาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับขึ้นต่อ และให้แรงหนุนเพิ่มเติมแก่ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น ความสนใจจะมุ่งไปที่ประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุงและความเห็นของประธานเฟด Kevin Warsh เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

นักกลยุทธ์ของ BNY Mellon คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC สัปดาห์นี้ และ “อาจมีอีกหนึ่งครั้งในปีนี้” แต่เตือนว่า “เส้นทางไปสู่อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นไปอีกนั้นเต็มไปด้วยอุปสรรคที่อาจขัดขวางการคุมเข้มนโยบายอย่างมีนัยสำคัญ” แม้ว่า “ตลาดมองว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยรวมเกือบสี่ครั้ง (ประมาณ 100bp) จนถึงสิ้นปีหน้า” แต่ BNY Mellon ให้เหตุผลว่า “เมื่อถึงตอนนั้น เศรษฐกิจจะไม่สามารถรองรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขนาดนั้นได้นานนัก และเฟดจะเริ่มพิจารณาผ่อนระดับความเข้มงวดลงในช่วงครึ่งหลังของปี”

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำเผชิญความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมต่ำกว่า SMA สำคัญ โดยโมเมนตัมขาลงกำลังก่อตัว

บนกราฟรายวัน XAU/USD ยังคงมีอคติขาลงในระยะสั้น เนื่องจากราคายังเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และ SMA 200 วัน โลหะมีค่านี้อยู่เหนือ SMA 50 วันเพียงเล็กน้อยที่บริเวณ $4,275 ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวรับเบื้องต้น แต่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ที่อ่อนตัวบริเวณ 43 และฮิสโตแกรมของ Moving Average Convergence Divergence (MACD) ที่ติดลบและลดลง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงกำลังเพิ่มขึ้น และทำให้การฟื้นตัวในภาพกว้างยังเสี่ยงต่อการปรับลงต่อ

ในด้านบน แนวต้านแรกอยู่ที่ SMA 100 วันที่ $4,328 ก่อนเจอแนวต้านที่แข็งแกร่งกว่าที่ SMA 200 วันใกล้ $4,539 และแนวต้านแนวนอนบริเวณ $4,700 ส่วนด้านล่าง หากหลุดต่ำกว่า SMA 50 วันที่ $4,275 จะเปิดทางไปสู่แนวรับแนวนอนถัดไปที่ $4,150 และ $4,000 ซึ่งเป็นบริเวณที่ผู้ซื้อมีแนวโน้มจะกลับมาประเมินแนวโน้มระยะกลางอีกครั้ง

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)