股票市场：随着盈利保持，估值改善 – 汇丰银行
汇丰资产管理指出，全球股指在油价冲击中保持了韧性，而估值和风险溢价则发生了更为显著的调整。在美国，较弱的股价和更强的盈利预期压缩了标普500的市盈率，同时较高的盈利收益率相较于债券收益率提升了股票风险溢价，促使该行认为预期股票回报率已上升。
市盈率压缩，风险溢价扩大
“股指在油价冲击中表现出韧性。但真正的调整发生在表面之下——市场市盈率和风险溢价。”
“首先，在美国，股价走弱与可能强劲的第一季度企业盈利季以及2026年盈利预期上调相结合，意味着市场市盈率已降至约20倍。”
“稳健的利润和较高的盈利收益率迄今已超过债券收益率的上升。”
“以长期国债通胀保护证券衡量的美国实际利率今年迄今保持稳定，约为1.9%。这意味着股票风险溢价已上升，尤其是在一些新兴市场。”
“关键是预期回报率已上升，即使仅从价格图表上难以看出。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
บทความยอดนิยม
1อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้นหลังการประกาศซื้อคืน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะระดับ 5.30%2WTI: เส้นทางขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป – TD Securities3เงินปอนด์อังกฤษได้รับแรงซื้อ ขณะที่ความเชื่อมโยงระหว่างราคาน้ำมันกับ USD เริ่มอ่อนตัวลงก่อนการประกาศ CPI ของสหรัฐฯ4บราซิลเลียนเรียล: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ถึงการอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Rabobank5น้ำมัน WTI ปรับตัวขึ้น ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นคุกคามอุปทานทั่วโลก6ปอนด์อังกฤษ: การคาดการณ์ว่า BoE จะคุมเข้มนโยบายมากขึ้นช่วยหนุนค่าเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Scotiabank7ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจากแรงกดดันที่นำโดยเงินเยนญี่ปุ่น8ลีราตุรกี: ภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวสนับสนุนการปรับราคา TRY อย่างค่อยเป็นค่อยไป – ING9ทองคำ: ข้อมูลเงินเฟ้อเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญ – TD Securities
