ลีราตุรกี: ภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวสนับสนุนการปรับราคา TRY อย่างค่อยเป็นค่อยไป – ING
นักวิเคราะห์ของ ING ได้แก่ Muhammet Mercan, Frantisek Taborsky และ James Wilson ระบุว่า การทำให้สภาพคล่องกลับสู่ภาวะปกติและอัตราต้นทุนการระดมทุนที่แท้จริงที่ลดลง ได้ผลักดันให้การกำหนดราคาของตลาดเข้าใกล้มุมมองอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางตุรกีในปี 2026 มากขึ้น พวกเขาชี้ว่าเม็ดเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติสู่ TurkGBs ยังมีจำกัด และคาดว่า USD/TRY จะอยู่ที่ 52 ภายในสิ้นปี และ 63 ภายในสิ้นปี 2027 ขณะที่ทุนสำรองฟื้นตัว
แนวโน้มลิราทรงตัว โดยมีแรงหนุนจาก carry
"ธนาคารกลางแห่งสาธารณรัฐตุรกี (CBRT) ได้ปรับลดอัตราต้นทุนการระดมทุนที่แท้จริงจาก 40% เหลือ 37% โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง อุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอลง และการส่งผ่านนโยบายการเงินที่ดีขึ้น การเติบโตกำลังชะลอลง เงินเฟ้อควรลดลงต่ำกว่า 30% ในปีนี้ ทุนสำรองฟื้นตัวอย่างชัดเจน และ CBT ได้กลับมาซื้อสินทรัพย์อีกครั้ง ขณะที่ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมากขึ้น"
"ภายหลังการทำให้ภาวะสภาพคล่องกลับสู่ปกติ การลดลงของอัตราต้นทุนการระดมทุนที่แท้จริงจาก 40% เหลือ 37% และการผ่อนคลายของความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้น การกำหนดราคาของตลาดได้ค่อย ๆ เปลี่ยนไปในเชิงผ่อนคลายมากขึ้น และขยับเข้าใกล้คาดการณ์ของเราสำหรับปีนี้มากขึ้น ขณะนี้ตลาดกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยของ CBT ที่ 34.50% สำหรับสิ้นปี"
"อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงสงสัยว่าธนาคารกลางจะสามารถคงทิศทางผ่อนคลายในปีหน้าได้ โดยกำหนดราคาไว้เพียงการปรับลดราว 100bp เท่านั้น เรามองว่ายังมีโอกาสสำหรับการปรับกำหนดราคาเพิ่มเติม หากภาวะเงินเฟ้อชะลอลงยังคงดำเนินต่อไปในช่วงนี้ของเส้นอัตราผลตอบแทน ขณะเดียวกัน เม็ดเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติสู่ TurkGBs ยังคงมีจำกัด และกระทรวงการคลังได้ดำเนินการออกตราสารในปีนี้ไปแล้วราวสองในสาม การปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของ duration น่าจะต้องอาศัยการคลี่คลายความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านอย่างมีนัยสำคัญ"
"ในตลาดฟอเร็กซ์ แนวโน้มโดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อบรรยากาศการลงทุนดีขึ้น ลิรามักเป็นส่วนแรกของตลาดที่ดึงดูดนักลงทุนที่กลับเข้ามา สถานะ Long TRY ได้ฟื้นกลับสู่ระดับที่เห็นก่อนความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านแล้ว แม้ว่า CBT จะมีจุดยืนที่ผ่อนคลายเกินคาดในเดือนสิงหาคม และมีแนวโน้มที่วงจรการผ่อนคลายจะกลับมาเริ่มต้นอีกครั้งในไม่ช้า"
"ขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของทุนสำรองฟอเร็กซ์ของธนาคารกลางน่าจะช่วยรักษาความสนใจของนักลงทุนต่อกลยุทธ์ carry trade ใน TRY เราคาดว่า USD/TRY จะอยู่ที่ 52 ภายในสิ้นปี และ 63 ภายในสิ้นปีหน้า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
