รูปีอินเดีย: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกำลังขยายวงกว้าง – Societe Generale

Kunal Kundu นักเศรษฐศาสตร์ของ Societe Generale คาดว่าอัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของอินเดียในเดือนสิงหาคมจะเพิ่มขึ้นสู่ราว 4.8% เมื่อเทียบรายปี จาก 4.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดภายใต้ชุดข้อมูล CPI ใหม่ รายงานดังกล่าวเน้นถึงเงินเฟ้อด้านอาหารและเชื้อเพลิงที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น และสัญญาณของการส่งผ่านต้นทุนในวงกว้างมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าพลวัตเงินเฟ้อของอินเดียกำลังเอื้ออำนวยน้อยลง และควรได้รับการจับตาอย่างใกล้ชิดจาก RBI และตลาด

แรงกดดันเงินเฟ้อมีแนวโน้มขยายวงกว้าง

"เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ของอินเดียจะเพิ่มขึ้นสู่ราว 4.8% yoy ในเดือนสิงหาคม 2026 จาก 4.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดภายใต้ชุดข้อมูล CPI ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ หากเป็นไปตามคาด นี่จะเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่เงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 4.0% ของ RBI ซึ่งยิ่งตอกย้ำมุมมองว่าแรงกดดันเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่เพียงไม่กี่หมวดหมู่ที่มีความผันผวนอีกต่อไป แต่กำลังค่อย ๆ ขยายตัวในวงกว้างมากขึ้น"

"ขณะที่แรงกดดันด้านราคาปัจจัยการผลิตยังคงอยู่ในระดับสูง และแทบไม่มีสัญญาณของการผ่อนคลายจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์โลก ความเสี่ยงของการส่งผ่านต้นทุนในวงกว้างไปยังราคาผู้บริโภคจึงมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น"

"เงินเฟ้อด้านอาหารมีแนวโน้มสูงกว่า 6.0% yoy ในเดือนสิงหาคม และน่าจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนหลักที่สุดต่อ CPI ทั่วไป แนวโน้มราคาที่มีอยู่บ่งชี้ถึงแรงกดดันต่อเนื่องจากหมวดต่าง ๆ เช่น น้ำตาล ธัญพืช นม ไข่ น้ำมันพืชบริโภค และผักบางประเภท"

"แหล่งที่มาที่สองของแรงกดดันขาขึ้นมีแนวโน้มมาจากเงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิง ราคาพลังงานโลกที่ยังอยู่ในระดับสูง ประกอบกับผลกระทบล่าช้าจากการปรับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงภายในประเทศก่อนหน้านี้ บ่งชี้ว่าหมวดเชื้อเพลิงน่าจะยังคงกดดันเงินเฟ้อทั่วไปในทิศทางขาขึ้นต่อไป ขณะที่การคาดการณ์จากผลสำรวจยังชี้ไปที่เงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิงที่แข็งแกร่งขึ้นในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม"

"เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว ตัวเลข CPI เดือนสิงหาคมมีแนวโน้มส่งสัญญาณว่าพลวัตเงินเฟ้อของอินเดียกำลังเอื้ออำนวยน้อยลง เงินเฟ้อด้านอาหารยังคงอยู่ในระดับสูง เงินเฟ้อด้านเชื้อเพลิงยังคงเร่งตัวขึ้น และสัญญาณเริ่มต้นของการส่งผ่านต้นทุนในวงกว้างกำลังเริ่มปรากฏ ตัวเลขราว 4.8% yoy ไม่เพียงจะทำสถิติสูงสุดใหม่ภายใต้ชุดข้อมูล CPI ที่ปรับปรุงใหม่เท่านั้น แต่ยังจะตอกย้ำความกังวลว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังค่อย ๆ ขยายวงออกไปนอกเหนือจากหมวดหมู่เพียงไม่กี่ประเภท"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)