เยนญี่ปุ่น: ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นเอื้อต่อสินทรัพย์ปลอดภัย – BNY
David Tam จาก BNY ให้ความเห็นว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่เพิ่มขึ้นควรเป็นปัจจัยบวกต่อสกุลเงินปลอดภัย โดยในอดีตเงินเยนมักได้รับประโยชน์จากภาวะเช่นนี้ การถือสถานะ Short JPY เชิงเก็งกำไรในระดับสูงยังเป็นอีกปัจจัยกระตุ้น เนื่องจากการแข็งค่าของเงินเยนอาจบังคับให้มีการปิดสถานะและจุดชนวนให้เกิดแรงบีบสถานะที่รุนแรงยิ่งขึ้น
สถานะ Short เงินเยนจำนวนมากเพิ่มความเสี่ยงต่อการถูกบีบสถานะ
"เราได้โต้แย้งไว้ในบทวิเคราะห์ล่าสุดของเราว่า ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่เพิ่มขึ้นจะทำให้สกุลเงินปลอดภัยแข็งค่าขึ้น ผ่านทั้งกระแสการเข้าถือสินทรัพย์ปลอดภัยและกระแสเงินทุนไหลกลับประเทศ ในทางกลับกัน สกุลเงินที่มีเบต้าสูงและอ่อนไหวต่อความเสี่ยงอาจอ่อนค่าลงจากการเปลี่ยนแปลงของมุมมองความเสี่ยงทั่วโลก"
"JPY มีคุณสมบัติเฉพาะตัวในบรรดาสกุลเงินสำหรับการระดมทุนที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำ ในอดีต ช่วงที่ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมักสัมพันธ์กับการแข็งค่าของ JPY ขณะที่สกุลเงินสำหรับการระดมทุนอื่น ๆ มักอ่อนค่าลง"
"ในทางตรงกันข้าม ข้อมูล Commitment of Traders (IMM) ของ CFTC แสดงให้เห็นว่าการถือสถานะสุทธิฝั่ง Short ของสัญญาฟิวเจอร์สโดยผู้เล่นที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ใน CHF และ JPY อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ JPY ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 เมื่อเทรดเดอร์ตามแนวโน้ม เช่น CTA และเทรดเดอร์สายโมเมนตัมรายอื่น ๆ เริ่มทยอยปิดสถานะ Long สุทธิระดับสูงเป็นประวัติการณ์ หลังเหตุการณ์ Liberation Day"
"ความแตกต่างของการวางสถานะนี้อาจสร้างโอกาสในการเทรด: เมื่อนักลงทุนสถาบันระยะยาวเตรียมรับมือเชิงป้องกัน ขณะที่นักลงทุนระยะสั้นกำลังเอนเอียงไปอีกทาง ตลาดอาจเปราะบางต่อการถูกบีบสถานะอย่างรุนแรง สำหรับนักลงทุนที่คาดว่า JPY จะแข็งค่า ความแตกต่างของการวางสถานะนี้สนับสนุนโอกาสขาขึ้นทั้งใน JPY และ CHF โดย JPY เป็นการเทรดที่ชัดเจนกว่า: หากสถานะ Short เชิงเก็งกำไรถูกบังคับให้ปิด การเคลื่อนไหวก็น่าจะรุนแรงกว่า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
