เงินเยนญี่ปุ่นทรงตัวในกรอบ ท่ามกลางวันหยุดของญี่ปุ่นและสัญญาณผ่อนคลายจาก BoJ

วันหยุดในญี่ปุ่นทำให้การซื้อขายเบาบาง ขณะที่คาดว่า BoJ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนตุลาคม
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง และการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลง กดดันดอลลาร์สหรัฐ
ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุอีกครั้ง เพิ่มความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง ทำให้นักเทรดระมัดระวังก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญของสหรัฐฯ

USD/JPY อ่อนค่าลงหลังจากทำกำไรได้เล็กน้อยในวันซื้อขายก่อนหน้า โดยเคลื่อนไหวอยู่แถว 158.10 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ทั้งนี้ คู่เงินดังกล่าวอาจเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดเนื่องจากภาวะการซื้อขายเบาบาง เพราะตลาดญี่ปุ่นปิดทำการเนื่องในวันหยุดราชการ Sports Day

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ก่อนการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในวันที่ 29–30 ตุลาคม ผู้กำหนดนโยบายจะทบทวนข้อมูลเพิ่มเติมของไตรมาส 3 ซึ่งคาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าการส่งออกยังคงแข็งแกร่ง ควบคู่ไปกับต้นทุนที่อยู่ในระดับสูงสำหรับภาคธุรกิจและครัวเรือน อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันสองครั้งมีแนวโน้มเกิดขึ้นได้ยาก หลังจากที่มีการขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนกันยายน

คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BoJ ระบุว่า การคุมเข้มนโยบายอย่างรวดเร็วมักพบเห็นในอเมริกาเหนือและยุโรปในช่วงปี 2022 หลังการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานจากการระบาดใหญ่ และการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของอุปสงค์ ปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนสู่ 1.50% จาก 1.25% ในเดือนธันวาคมหรือมกราคม ซึ่งจะนับเป็นการปรับขึ้นครั้งที่ 7 ในวัฏจักรนี้ ก่อนที่จะอาจปรับขึ้นต่อไปสู่ 1.75% ในเดือนมีนาคมหรือเมษายน

ขณะเดียวกัน USD/JPY ปรับตัวลง เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญแรงกดดันจากความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจภายในประเทศที่อ่อนตัวลง ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนลดลงสู่ 46.3 ในเดือนตุลาคม จาก 48.1 ในเดือนกันยายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 47.6 ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาตัวเลขเงินเฟ้อสำคัญ โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ประจำเดือนกันยายน มีกำหนดเปิดเผยในวันพุธและวันพฤหัสบดี

การคาดการณ์นโยบายการเงินของเฟด (Fed) ยังคงเป็นไปอย่างระมัดระวัง โดย CME FedWatch บ่งชี้ว่ามีโอกาสเพียง 17.7% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ในเดือนนี้ ลดลงจาก 24.4% เมื่อสัปดาห์ก่อน ในทางกลับกัน ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังกำหนดราคาโอกาส 84.1% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมของเฟด นอกจากนี้ ความกังวลในตลาดพลังงานยังกลับมาอีกครั้ง เพิ่มความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง หลังจากประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ส่งสัญญาณว่าเขากำลังพิจารณาเข้าร่วมกับซาอุดีอาระเบียในการรณรงค์ต่อต้านกลุ่มติดอาวุธฮูตีในเยเมนที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ภายหลังเกิดการโจมตีร้ายแรงอีกครั้งต่อสนามบินนานาชาติในกรุงริยาด

อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นตอกย้ำมุมมองการเติบโตและคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย

Sara Midtgaard จาก Nordea ระบุว่า “การปรับขึ้นล่าสุดของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ส่วนใหญ่สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงระยะสั้นที่คาดการณ์ไว้ มากกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมากของส่วนชดเชยความเสี่ยงตามอายุพันธบัตร” เธออธิบายว่า “อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงคือผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการหลังหักผลกระทบจากเงินเฟ้อ” และชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนดังกล่าว “มักปรับสูงขึ้นเมื่อตลาดคาดการณ์การเติบโตที่แท้จริงแข็งแกร่งขึ้น หรือเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น” ซึ่งตอกย้ำว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดของอัตราผลตอบแทนได้รับแรงขับเคลื่อนจากการเปลี่ยนแปลงของมุมมองด้านการเติบโตและนโยบาย มากกว่าการประเมินความเสี่ยงระยะยาวใหม่

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนถูกกำหนดโดยภาพรวมจากผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ หรือภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงของนักเทรด รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดเงินตราโดยตรงในบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แม้ว่าจะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองของคู่ค้ารายใหญ่ นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ อย่างไรก็ดี ในช่วงหลัง การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายพิเศษนี้ได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา ท่าทีของ BoJ ที่ยึดมั่นในนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษ ส่งผลให้ความแตกต่างด้านนโยบายกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) กว้างขึ้น สิ่งนี้สนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นขยายตัว ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ถอนตัวจากนโยบายผ่อนคลายพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากถูกมองว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ในช่วงเวลาที่ผันผวน มูลค่าของเงินเยนมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

บทความถัดไป