เงินเยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงจำกัดการอ่อนค่าลงเพิ่มเติม - OCBC

นักกลยุทธ์ของ OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong อธิบายว่า USD/JPY เป็นการเทรดที่ต้องใช้ความอดทน โดยคู่เงินนี้ได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง แต่ถูกจำกัดการปรับขึ้นจากการที่เงินเยนญี่ปุ่นถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก และความเสี่ยงของการแทรกแซงที่เพิ่มขึ้น พวกเขายังคงมีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว โดยมองว่าการนำเงินทุนกลับประเทศและอัตราผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นจะค่อย ๆ สนับสนุนการแข็งค่าของ JPY แม้ GPIF จะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ในทันที

การเทรดที่ต้องใช้ความอดทน โดยมีอัพไซด์จำกัด

"USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบออกด้านข้างถึงปรับสูงขึ้นเล็กน้อยนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับสูงขึ้นและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง รายงานล่าสุดที่ระบุว่า Government Pension Investment Fund (GPIF) ของญี่ปุ่นไม่ได้หารือเรื่องการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ในการประชุมเดือนกันยายน ทำให้กลุ่มที่มองบวกต่อ JPY บางส่วนผิดหวัง เนื่องจากนักลงทุนเคยคาดหวังว่าจะเห็นสัญญาณของการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตรภายในประเทศ ซึ่งอาจช่วยหนุน JPY ได้"

"อย่างไรก็ดี เมื่อ USD/JPY ซื้อขายอยู่แล้วในโซน 158 และความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงค่าเงินอย่างเป็นทางการมีแนวโน้มจะทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อคู่เงินปรับสูงขึ้น เราคาดว่าโมเมนตัมขาขึ้นจะยังคงถูกจำกัด แม้ USD จะแข็งค่าในวงกว้าง"

"มุมมองระยะยาวของเราต่อ JPY ยังคงเป็นบวก ญี่ปุ่นยังคงมีค่าเงินที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมากเมื่อพิจารณาจากหลายตัวชี้วัดด้านมูลค่า และอัตราผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจค่อย ๆ ทำให้สินทรัพย์ญี่ปุ่นน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในประเทศ"

"แม้ยังไม่มีหลักฐานว่าการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การลงทุนของ GPIF จะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ แต่เรามองว่าพาดหัวข่าวล่าสุดเป็นการเลื่อนออกไป มากกว่าจะเป็นการปฏิเสธแนวโน้มการนำเงินทุนกลับประเทศในภาพกว้าง ดังนั้น เรายังคงมองเห็นโอกาสที่ JPY จะค่อย ๆ แข็งค่าขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)