美元：通胀风险偏向下行 – 德国商业银行
โดย FXStreet Insights Team
อัปเดตแล้ว: 14 Jul 2026
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德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）认为，近期美元走强主要基于对美联储（Federal Reserve）日益鹰派的预期，但这种预期可能被高估了。
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·普菲斯特（Michael Pfister）认为，近期美元走强主要基于对美联储（Fed）日益鹰派的预期，但这种预期可能被高估。鉴于6月美国通胀数据预计略低于市场共识且油价走低，他指出美元在CPI公布日的表现历来偏弱。普菲斯特认为，今日美元面临不对称风险，上行空间有限，而对美联储主席沃什（Warsh）鸽派信号的敏感度更高。
美元反弹面临CPI风险
“鉴于美联储日益鹰派的言论，我们已详细讨论了近期美元大幅反弹的原因，同时也毫不掩饰对已计入的两次加息的怀疑。唯一缺失的环节是预期可能再次转变的时点。今日有两项事件可能动摇这些雄心勃勃的预期：
“为了进一步提振美元，或至少保持其稳定，通胀数据需要支持加息。然而，我们的经济学家预计今日的价格压力将略低于市场共识。这可能不足以支撑美元。”
“如果情况属实，今日数据很可能延续近年来的模式，即美元在数据公布日往往走弱。”
“在今日和明日（今日为众议院，明日为参议院）国会听证会上，主席将有充足机会阐述其对未来货币政策的看法。尽管他通常倾向于更为谨慎的沟通方式，但仍可能透露一些线索。预计这些信号不太可能比市场当前预期更为鹰派。”
“因此，今日交易时段美元面临的风险可能呈不对称分布：若出现鸽派信号，美元可能遭受显著打击。鉴于美联储预期已相当激进，美元的升值潜力可能更为有限。”
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