ซวอตีโปแลนด์: NBP ยังคงระมัดระวัง ขณะที่เงินเฟ้อสูงเกินคาด – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank ชี้ว่า ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ในเดือนตุลาคม โดยถ้อยแถลงจากการแถลงข่าวในวันพฤหัสบดีจะเป็นปัจจัยสำคัญ ขณะนี้สมาชิก MPC หลายรายมองว่ามีช่องว่างสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากประมาณการแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อจะสูงกว่า 4% ในปีหน้า แม้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเร่งตัวขึ้นและแรงส่งพื้นฐานจะแข็งแกร่งขึ้น แต่ท่าทีที่ผ่อนคลายมากกว่าของ NBP ถูกมองว่าจะกดดันค่าเงินซวอตีโปแลนด์ (PLN) เว้นแต่ถ้อยแถลงจะเปลี่ยนไป

ท่าทีของ NBP กดดันแนวโน้มซวอตี

"ธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) จะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินประจำเดือนตุลาคมในช่วงบ่ายวันนี้: ตลาดคาดการณ์โดยรวมว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะคงเดิมที่ 3.75% ตามปกติแล้ว การแถลงข่าวในวันพฤหัสบดีจะน่าสนใจมากกว่า เพราะคำถามคือ Adam Glapinski จะส่งสัญญาณอย่างเป็นทางการหรือไม่ว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ในแผน"

"ความเห็นของ MPC ได้ชี้ไปในทิศทางนี้แล้ว Ludwik Kotecki คาดว่าจะมีการหารือเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แม้อาจยังไม่ใช่การปรับขึ้นจริง และมองว่าประมาณการเศรษฐกิจมหภาคชุดใหม่ในเดือนพฤศจิกายนจะเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับขึ้น 25bp หนึ่งหรือสองครั้ง หากประมาณการดังกล่าวสะท้อนว่าเงินเฟ้อจะสูงกว่า 4% แม้กระทั่งในปีหน้า"

"ข้อมูลเงินเฟ้อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้ CPI ทั่วไปเร่งตัวขึ้นสู่ 4%y/y ในเดือนกันยายน จาก 3.4%y/y ในเดือนสิงหาคม ตามปกติแล้ว ตัวเลขเทียบรายปีเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ: เราคำนวณว่าการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ปรับฤดูกาลแล้วอยู่ที่ 0.62%m/m หลังการปรับให้เรียบ ดังนั้นแรงส่งของ CPI พื้นฐานจึงกลับมาเร่งตัวสูงกว่าเป้าหมายอีกครั้ง"

"การเปรียบเทียบกับสาธารณรัฐเช็กก็สะท้อนภาพได้ชัดเจนเช่นกัน: แม้มีแรงส่งเงินเฟ้อน้อยกว่า แต่ CNB ถูกคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน ขณะที่ NBP ดูมีแนวโน้มจะรอประมาณการและยอมปล่อยให้เงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมายไปก่อนหากทำได้ ท่าทีทางการเงินที่ผ่อนคลายมากกว่าของ NBP จะยังคงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนซวอตี เว้นแต่น้ำเสียงจะเปลี่ยนไปอย่างชัดเจนในวันพฤหัสบดี"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)