วอนเกาหลีใต้: จับตาโซนการเคลื่อนไหวสะสมเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank
Charlie Lay และ Dr. Henry Hao แห่ง Commerzbank ชี้ให้เห็นว่า การเติบโตที่แข็งแกร่งของเกาหลีใต้ซึ่งขับเคลื่อนโดยการส่งออก และดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลขนาดใหญ่ เป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนให้เงินวอนเกาหลีแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ พวกเขาระบุว่า การเพิ่มขึ้นของการป้องกันความเสี่ยงของ National Pension Service และการนำเงินกลับประเทศของภาคธุรกิจ ได้ลดแรงหักล้างจากบัญชีการเงิน และคาดว่า USD/KRW จะเคลื่อนไหวทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน เนื่องจากการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางเกาหลีและการแข็งค่าก่อนหน้านี้ได้เริ่มกดดันภาวะการเงินแล้ว
เงินวอนแข็งค่าจากกระแสเงินเกินดุล
"สำหรับค่าเงินนั้น ปัจจัยภายนอกได้เอื้ออำนวยมาระยะหนึ่งแล้ว แต่การเปลี่ยนแปลงสำคัญดูเหมือนจะอยู่ที่วิธีการนำดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลขนาดใหญ่ของเกาหลีใต้กลับมาใช้ แม้จะมีดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลอย่างต่อเนื่อง แต่ KRW ยังคงอ่อนค่าสำหรับช่วงเวลาส่วนใหญ่ของปีที่ผ่านมา เนื่องจากการลงทุนพอร์ตในต่างประเทศที่แข็งแกร่ง รวมถึงการเข้าซื้อของ NPS ที่ส่วนใหญ่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยง ได้ดูดซับกระแสเงินตราต่างประเทศไหลเข้าพื้นฐานของประเทศไปเป็นจำนวนมาก"
"เมื่อไม่นานมานี้ การเพิ่มขึ้นของการป้องกันความเสี่ยงของ NPS และกระแสการนำเงินกลับประเทศของภาคธุรกิจในขนาดมาก รวมถึงเงินที่ได้จากการจดทะเบียนในสหรัฐของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่แห่งหนึ่ง ได้ลดแรงหักล้างจากบัญชีการเงินลง ทำให้ดุลเกินดุลภายนอกที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษสามารถส่งผ่านไปสู่การแข็งค่าของ KRW ได้โดยตรงมากขึ้น ความคาดหวังต่อการคุมเข้มเพิ่มเติมของ BoK เป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมผ่านช่องทางอัตราดอกเบี้ย มากกว่าจะเป็นปัจจัยหลัก"
"รายงานการประชุม MPC เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงความเห็นพ้องในวงกว้างว่า จำเป็นต้องมีการคุมเข้มเพิ่มเติม เหตุผลหลักของการรอจนถึงเดือนตุลาคมคือการคุมเข้มของภาวะการเงินในช่วงล่าสุด หลังจาก KRW แข็งค่าขึ้นอย่างมากและความผันผวนใน KOSPI เพิ่มสูงขึ้น"
"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากขนาดของการแข็งค่าล่าสุด การปรับขึ้นเพิ่มเติมอาจค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อ BoK ยอมรับแล้วว่าเงินวอนที่แข็งค่าขึ้นกำลังกดให้ภาวะการเงินตึงตัวมากขึ้นอยู่แล้ว ดังนั้น เราจึงมองว่า USD/KRW มีแนวโน้มเคลื่อนไหวทรงตัวในกรอบ 1,350-1,400 ในระยะใกล้"
"USD/KRW ปรับตัวลดลงอย่างมากนับตั้งแต่สิ้นเดือนมิถุนายน จากราว 1,560 มาอยู่ที่ 1,385 ซึ่งหมายความว่า KRW แข็งค่าขึ้นมากกว่า 12% เมื่อเทียบกับ USD ในช่วงเวลาดังกล่าว การผสมผสานระหว่างดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลในระดับสูงเป็นประวัติการณ์และแรงหักล้างจากบัญชีการเงินที่ลดลง น่าจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุน KRW ต่อไป"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
