ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยหนุนดอลลาร์สหรัฐ

USD/CHF ปรับตัวขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น
กองกำลังที่ได้รับการสนับสนุนจากซาอุดีอาระเบียในเยเมนเปิดฉากปฏิบัติการรุกครั้งใหญ่เพื่อยึดคืนดินแดนจากกลุ่มกบฏฮูตี
ฟรังก์สวิสอาจได้แรงหนุนจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการรับภาระหนี้ของยุโรป

USD/CHF ฟื้นตัวหลังจากปรับตัวลงติดต่อกันสองวัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 0.8310 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ขณะนี้คู่เงินดังกล่าวกำลังแข็งค่าขึ้นจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ท่ามกลางความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเป็นผลจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทรุดตัวลง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

กองกำลังที่ได้รับการสนับสนุนจากซาอุดีอาระเบียในเยเมนเปิดฉากปฏิบัติการรุกครั้งใหญ่เพื่อยึดคืนดินแดนจากกองกำลังฮูตี ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากหลังจากกลุ่มที่มีความใกล้ชิดกับอิหร่านเข้ายึดการควบคุมช่องแคบบับเอลมันเดบ ซึ่งเป็นจุดคอขวดทางทะเลสำคัญระหว่างทะเลแดงและอ่าวเอเดน และเป็นเส้นทางเลี่ยงที่มีความสำคัญต่อการส่งออกน้ำมันดิบของภูมิภาคโดยหลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ

หลังตัวเลขการจ้างงานสหรัฐออกมาอ่อนแอกว่าคาด ขณะนี้ตลาดการเงินให้น้ำหนักเกือบ 77.9% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมนโยบายครั้งถัดไป เพิ่มขึ้นจาก 74% ก่อนการประกาศรายงานตลาดแรงงาน การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนมุมมองที่เพิ่มขึ้นว่าตลาดแรงงานที่ชะลอตัวจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายเลือกคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม

การปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยครั้งนี้เกิดขึ้นหลังผลการดำเนินงานของตลาดแรงงานสหรัฐในเดือนกันยายนออกมาน่าผิดหวัง โดยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าที่ Wall Street คาดไว้ที่ 90,000 ตำแหน่งอย่างมาก และสะท้อนการชะลอตัวลงอย่างชัดเจนจากตัวเลขเดือนสิงหาคมที่ปรับทบทวนแล้วที่ 133,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้ อัตราการว่างงานของสหรัฐยังขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 4.2% แม้อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 61.8% ซึ่งเป็นอีกสัญญาณหนึ่งของภาวะอ่อนแรงในตลาดแรงงาน

แนวโน้มเฟดถูกมองว่ากำลังเปลี่ยนไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยที่ช้าลงและค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น

ตามข้อมูลจาก TD Securities ช่วงเวลาที่คาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟดได้เลื่อนออกไป โดยขณะนี้นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและมีนาคม แทนที่จะเป็นเดือนตุลาคมและมกราคม พวกเขาอธิบายว่านี่คือ “วัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยที่ค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่เราคาดไว้เดิม” และย้ำว่า “เรายังคงคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยรวม 75bp” ธนาคารระบุว่า “เราไม่เชื่อว่ารายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มมากนัก” แต่ให้เหตุผลว่า “ถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดในสัปดาห์ที่แล้วทำให้ชัดเจนว่า FOMC กำลังมองหาความระมัดระวัง ซึ่งอาจเป็นผลจากการเทขายในตลาดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไม่นานมานี้” ยิ่งตอกย้ำกรณีสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ช้าลงและเกิดขึ้นในภายหลัง

อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นเพิ่มเติมของคู่ USD/CHF อาจถูกจำกัดจากความแข็งแกร่งพร้อมกันของฟรังก์สวิส (CHF) ฟรังก์ยังคงได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งขับเคลื่อนโดยความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการรับภาระหนี้ของประเทศเพื่อนบ้านในยุโรป นอกจากนี้ ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงยังหนุนความกังวลเกี่ยวกับหนี้ภาครัฐและรายจ่ายของรัฐบาลทั่วทั้งยุโรป ส่งผลให้นักลงทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงหันไปหาที่หลบภัยในสกุลเงินสวิสในช่วงที่ความผันผวนอยู่ในระดับสูงเช่นนี้

แรงหนุนของฟรังก์ยังถูกมองว่าแข็งแกร่ง แม้อาจมีการพักฐานในระยะสั้น

Michael Pfister จาก Commerzbank ยอมรับว่าการแข็งค่าล่าสุดของฟรังก์สวิสอาจไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวทั้งหมด โดยเตือนว่า “อาจมีช่วงของการทรงตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งอาจกดดันฟรังก์ได้อีกครั้ง” อย่างไรก็ดี เขามองว่าการพักฐานดังกล่าวเป็นเพียงชั่วคราว ท่ามกลางภาพรวมที่กว้างขึ้นซึ่งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโลกที่ปรับสูงขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นยังคงหนุนความน่าสนใจของฟรังก์เมื่อเทียบกับยูโร โดยได้รับแรงสนับสนุนจากกลไก debt brake ของสวิตเซอร์แลนด์และฐานะการคลังภาครัฐที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเปรียบเทียบกัน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ และเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของฟรังก์ถูกกำหนดโดยภาวะความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาด สุขภาพเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าของฟรังก์พุ่งขึ้นมากกว่า 20% และก่อให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าแล้ว แต่ทิศทางของ CHF ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างสูงกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิสพึ่งพาเศรษฐกิจของยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด สาเหตุเกิดจากสถานะที่สวิตเซอร์แลนด์ได้รับการรับรู้ในเวทีโลก ได้แก่ เศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง และจุดยืนทางการเมืองที่ยึดความเป็นกลางในความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ปั่นป่วน CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารแห่งชาติสวิสส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) เศรษฐกิจสวิสโดยรวมมีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นการเคลื่อนไหวของ CHF โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนแรงลง CHF ก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก สหภาพยุโรปในภาพรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาดังกล่าว แบบจำลองบางส่วนชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป