โลกมีน้ำมันดิบเพียงพอ แต่มีน้ำมันดีเซลไม่เพียงพอ

WTI น้ำมันดิบซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ $91.00 เล็กน้อย เพิ่มขึ้น 1.6% แตะระดับสูงสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์
ปริมาณการเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม
สต็อกน้ำมันกลั่นอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี 14% ขณะที่น้ำมันดิบสูงกว่าค่าเฉลี่ย 1%

น้ำมันดิบซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ $91.00 เล็กน้อย หลังปรับขึ้น 1.6% ในวันจันทร์ การไต่ระดับครั้งนี้เพิ่มขึ้นราว $10 จากบริเวณ $81.00 ภายในเก้าช่วงการซื้อขาย และไม่มีการหยุดการผลิตแม้แต่น้ำมันเพียงบาร์เรลเดียวตลอดช่วงดังกล่าว การพุ่งขึ้นครั้งนี้เกี่ยวข้องกับว่าน้ำมันจะถูกส่งไปที่ใด และเมื่อไปถึงแล้วจะสามารถนำไปทำอะไรได้บ้าง โดยมีเพียงหนึ่งในสองปัญหานี้เท่านั้นที่เป็นพาดหัวข่าว

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ไม่มีอะไรหยุดการสูบขึ้นมา

กองกำลังสหรัฐโจมตีเรือของอิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์ และเตหะรานกำลังเตรียมประกาศเขตการเดินเรือจำกัดในอ่าว พร้อมแผนที่สำหรับเส้นทางเดินเรือที่ออกแบบเองผ่านช่องแคบฮอร์มุซ อิหร่านระบุว่าข้อตกลงกับโอมานเพื่อบริหารจัดการการผ่านทางใกล้จะบรรลุแล้ว และเตือนว่าเรืออาจเผชิญการโจมตีใกล้ชายฝั่งโอมาน ช่องแคบแห่งนี้กลายเป็นแนวปะทะสำคัญนับตั้งแต่สงครามเปิดฉากเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์

ในช่วง 10 วันล่าสุด มีเรือบรรทุกสินค้าโภคภัณฑ์เฉลี่ยราว 10 ลำต่อวันผ่านช่องแคบ ซึ่งเป็นอัตราต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม นี่เป็นตัวเลขด้านการขนส่งผ่าน ไม่ใช่ตัวเลขการผลิต และตลาดไม่ได้กำลังกำหนดราคาจากน้ำมันที่สูญหายไปแล้วมากนัก แต่กำลังกำหนดราคาจากความเป็นไปได้ที่อาจสูญหายเพิ่มขึ้น เงื่อนไขที่เตหะรานประกาศไว้สำหรับการเปิดเส้นทางน้ำต่อไปคือ ประเทศที่โจมตีอิหร่านต้องหยุดก่อน

มีน้ำมันอยู่ แต่โรงกลั่นไม่มี

สต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีราว 1% สต็อกน้ำมันกลั่น ซึ่งครอบคลุมน้ำมันดีเซลและเชื้อเพลิงทำความร้อน อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตนราว 14% และในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 21 สิงหาคม ลดลงสู่ระดับตามฤดูกาลที่ต่ำที่สุดในประวัติข้อมูลของ Energy Information Administration (EIA) และต่ำที่สุดสำหรับเดือนสิงหาคมใด ๆ นับตั้งแต่ปี 1951 น้ำมันเบนซินซึ่งผลิตจากโรงกลั่นเดียวกันและจากน้ำมันดิบชุดเดียวกัน ก็อยู่ต่ำกว่าสถิติของตัวเอง 17%

ส่วนต่างกำไรการกลั่นดีเซลใน New York Harbor เทียบกับน้ำมันดิบแตะราว $107 เมื่อวันที่ 1 กันยายน เทียบกับระดับราว $60 ถึงต้น ๆ $70 ในช่วงสัปดาห์ที่ทำสถิติไว้เมื่อเดือนมิถุนายน 2022 ราคาดีเซลขายปลีกทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ $5.85 ต่อแกลลอนเมื่อวันที่ 4 กันยายน ราคาน้ำมันดิบถูกกว่าปี 2022 แต่ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงกลับแพงกว่า ซึ่งสะท้อนภาวะขาดแคลนกำลังการกลั่นมากกว่าการขาดแคลนอุปทาน

รายงานสต็อกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสะท้อนทั้งสองประเด็น สต็อกน้ำมันดิบลดลง 4.45 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 28 สิงหาคม เป็นการลดลงครั้งแรกในรอบห้าสัปดาห์ และมากกว่าที่คาดไว้ถึงสี่เท่า ขณะที่สต็อกน้ำมันกลั่นเพิ่มขึ้น 0.796 ล้านบาร์เรล สวนทางกับคาดการณ์ว่าจะลดลง 1.3 ล้านบาร์เรล นับเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบห้าสัปดาห์

OPEC+ หยุดก๊อกผิดจุด

OPEC+ ใช้ช่วงสุดสัปดาห์คงการผลิตเดือนตุลาคมไว้ไม่เปลี่ยนแปลง หลังจากเพิ่มการผลิตต่อเนื่องมาแล้วหกเดือน โดยสมาชิกยังคงดำเนินการไปสู่โควตาใหม่ กลุ่มนี้ใช้เวลาหกเดือนดังกล่าวทยอยยกเลิกการลดกำลังการผลิตเข้าสู่ตลาดที่ยังมีกันชนเพียงพอรองรับน้ำมันเพิ่มเติม การดึงแหล่งอุปทานใหม่ที่เชื่อถือได้เพียงแหล่งเดียวออกไป ในขณะที่ค่าพรีเมียมความเสี่ยงกำลังก่อตัว ย่อมส่งผลต่อราคาอย่างชัดเจน และราคาน้ำมันก็ขยับตอบรับสิ่งนั้น

อย่างไรก็ดี เรื่องนี้มีความสำคัญน้อยกว่าที่เห็น กำลังการผลิตสำรองที่กลุ่มถืออยู่ส่วนใหญ่อยู่ภายในอ่าว ดังนั้นน้ำมันที่กลุ่มเลือกไม่เพิ่มเข้ามาก็ยังต้องออกผ่านช่องแคบที่เป็นปัญหาอยู่ดี ภาวะขาดแคลนน้ำมันแก้ได้ด้วยการสูบเพิ่ม ส่วนภาวะขาดแคลนกำลังการกลั่นต้องอาศัยโรงกลั่นที่ใช้เวลาหลายปีกว่าจะขออนุญาตและก่อสร้างได้ OPEC+ ทำได้เพียงเปิดก๊อกที่เปิดอยู่แล้วเท่านั้น

การพุ่งขึ้นกำลังผลักดันตัวเลขที่อาจจำกัดการขึ้นต่อ

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) จะประกาศในวันพฤหัสบดีเวลา 12:30 GMT โดยคาดว่าตัวเลขทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.4% MoM หลังทรงตัวในเดือนกรกฎาคม และเพิ่มขึ้น 5.3% YoY จาก 4.7% ซึ่งสะท้อนการส่งผ่านต้นทุนพลังงานที่ปรากฏอยู่ในตัวเลขฝั่งผู้ผลิตแล้ว จากนั้นดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะตามมาในวันศุกร์เวลา 12:30 GMT โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% MoM หลังเพิ่มขึ้น 0.1% และอัตรารายปีทรงตัวที่ 3.4%

ราคาดีเซลหน้าปั๊มที่ทำสถิติสูงสุดจะถูกสะท้อนเข้าไปในตัวเลขดังกล่าว ดัชนีดอลลาร์อยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ราคาน้ำมันปรับขึ้นได้อย่างราบรื่น และตัวเลขในวันศุกร์จะเป็นตัวชี้ขาดการประชุมเฟดในวันที่ 15-16 กันยายน ซึ่งตลาดให้น้ำหนักราว 58% ต่อการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เฟดที่ขึ้นดอกเบี้ยจะหนุนดอลลาร์ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ใช้อ้างอิงราคาน้ำมัน การพุ่งขึ้นจากคอขวดด้านการขนส่งกำลังผลักดันข้อมูลที่อาจดึงราคากลับลงบางส่วน ตามกำหนดการที่ประกาศไว้ล่วงหน้าหลายสัปดาห์แล้ว

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: จุดสูงสุดของวันจันทร์ไปไม่ถึง $91.50 และบริเวณ $92.00 คือจุดสูงสุดปลายเดือนกรกฎาคมที่จำกัดการปรับขึ้นทั้งหมด การปิดรายวันเหนือระดับนี้จะเปิดทางสู่โซน $93.00 และ $94.00 จากต้นเดือนมิถุนายน โดยจุดสูงสุดเดือนพฤษภาคมที่ต่ำกว่า $105.00 เล็กน้อยเป็นเป้าหมายไกลสุดถัดไป

แนวรับ: ระดับ $89.00 ยังคงรับอยู่ในวันจันทร์ โดยจุดต่ำสุดของวันอยู่เหนือระดับดังกล่าวเพียงเล็กน้อย และจุดต่ำสุดของวันศุกร์ที่ต่ำกว่า $87.00 เล็กน้อยเป็นฐานรับสำคัญแรกด้านล่าง ถัดจากนั้น การเคลื่อนไหวยังไม่มีโครงสร้างที่ผ่านการทดสอบจนถึงบริเวณ $85.00 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ที่อยู่เหนือ $83.00 เล็กน้อย ต่ำกว่าราคาปัจจุบันราว $7.50 ซึ่งสะท้อนว่าการปรับขึ้นรอบนี้ยืดตัวมากเพียงใด และ EMA 200 วันที่อยู่ใกล้ $79.00 ยังไม่ใช่ประเด็นในตอนนี้

มุมมอง: เป็นขาขึ้นตราบใดที่ $89.00 ยังยืนได้ โดยมีบริเวณ $92.00 เป็นเป้าหมาย ดัชนี Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันอยู่ใกล้ 65 และยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไปแม้ราคาจะปรับขึ้น $10 ซึ่งเป็นลักษณะของการไต่ขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าการพุ่งแรง ขณะที่ตัวชี้วัดระหว่างวันใกล้ 14 ได้คลายแรงจากการขึ้นของวันจันทร์ไปแล้ว สัญญาณล้มล้างมุมมองนี้คือการปิดรายวันต่ำกว่า $87.00 ซึ่งจะทำให้การเคลื่อนไหวกลับลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันศุกร์ การปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะทำหน้าที่นั้นได้เร็วกว่าระดับใด ๆ บนกราฟ

กราฟรายวัน WTI

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับน้ำมัน WTI

น้ำมัน WTI คืออะไร?

น้ำมัน WTI เป็นน้ำมันดิบประเภทหนึ่งที่ซื้อขายในตลาดระหว่างประเทศ โดย WTI ย่อมาจาก West Texas Intermediate ซึ่งเป็นหนึ่งในน้ำมันดิบหลัก 3 ประเภท ร่วมกับ Brent และ Dubai Crude นอกจากนี้ WTI ยังถูกเรียกว่า “light” และ “sweet” เนื่องจากมีความหนาแน่นและปริมาณกำมะถันค่อนข้างต่ำตามลำดับ จึงถือเป็นน้ำมันคุณภาพสูงที่กลั่นได้ง่าย มีแหล่งผลิตในสหรัฐอเมริกาและกระจายผ่านศูนย์กลางที่ Cushing ซึ่งได้รับการขนานนามว่าเป็น “จุดตัดท่อส่งของโลก” น้ำมันชนิดนี้เป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญของตลาดน้ำมัน และราคาของ WTI มักถูกอ้างถึงในสื่อต่าง ๆ

ปัจจัยใดเป็นตัวขับเคลื่อนราคาน้ำมัน WTI?

เช่นเดียวกับสินทรัพย์ทุกประเภท อุปสงค์และอุปทานเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาน้ำมัน WTI ดังนั้น การเติบโตของเศรษฐกิจโลกสามารถเป็นแรงหนุนให้อุปสงค์เพิ่มขึ้น และในทางกลับกัน หากการเติบโตของเศรษฐกิจโลกอ่อนแอ อุปสงค์ก็อาจลดลง ความไม่มั่นคงทางการเมือง สงคราม และมาตรการคว่ำบาตร สามารถรบกวนอุปทานและส่งผลกระทบต่อราคาได้ การตัดสินใจของ OPEC ซึ่งเป็นกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่กำหนดราคา มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐมีอิทธิพลต่อราคาน้ำมันดิบ WTI เนื่องจากน้ำมันส่วนใหญ่ซื้อขายกันเป็นดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงอาจทำให้น้ำมันมีราคาที่เข้าถึงได้มากขึ้น และในทางกลับกัน

ข้อมูลสต็อกส่งผลต่อราคาน้ำมัน WTI อย่างไร

รายงานสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์ที่เผยแพร่โดย American Petroleum Institute (API) และ Energy Information Agency (EIA) ส่งผลต่อราคาน้ำมัน WTI การเปลี่ยนแปลงของสต็อกสะท้อนถึงอุปสงค์และอุปทานที่ผันผวน หากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสต็อกลดลง ก็อาจบ่งชี้ว่าอุปสงค์เพิ่มขึ้น ซึ่งจะผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น สต็อกที่สูงขึ้นสามารถสะท้อนถึงอุปทานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งกดดันราคาให้ลดลง รายงานของ API เผยแพร่ทุกวันอังคาร และของ EIA เผยแพร่ในวันถัดไป โดยปกติผลลัพธ์ของทั้งสองจะใกล้เคียงกัน โดย 75% ของเวลาจะต่างกันไม่เกิน 1% ข้อมูลของ EIA ถือว่าน่าเชื่อถือมากกว่า เนื่องจากเป็นหน่วยงานของรัฐบาล

OPEC มีอิทธิพลต่อราคาน้ำมัน WTI อย่างไร?

OPEC (Organization of the Petroleum Exporting Countries) เป็นกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมัน 12 ประเทศที่ร่วมกันกำหนดโควตาการผลิตสำหรับประเทศสมาชิกในการประชุมปีละสองครั้ง การตัดสินใจของกลุ่มนี้มักส่งผลต่อราคาน้ำมัน WTI เมื่อ OPEC ตัดสินใจลดโควตา ก็อาจทำให้อุปทานตึงตัวและผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น เมื่อ OPEC เพิ่มการผลิต ก็จะให้ผลในทางตรงกันข้าม ส่วน OPEC+ หมายถึงกลุ่มที่ขยายออกไปซึ่งรวมสมาชิกนอก OPEC เพิ่มอีก 10 ประเทศ โดยประเทศที่โดดเด่นที่สุดคือรัสเซีย

บทความถัดไป