ดอลลาร์สหรัฐ: การประเมินใหม่ต่อท่าทีผ่อนคลายของเฟด เทียบกับกระแสเงินทุนที่แข็งแกร่ง – BBH
Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยแวดล้อมที่ผสมผสานสำหรับดอลลาร์ โดยการปรับคาดการณ์ต่อท่าทีผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ถูกมองว่าจะจำกัดการฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐ (USD) แม้อุปสงค์จากต่างประเทศยังคงแข็งแกร่ง ข้อมูล TIC แสดงให้เห็นการเข้าซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐจากนักลงทุนต่างชาติในปริมาณมาก โดยเฉพาะหุ้นมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล Haddad ปฏิเสธมุมมองที่ว่า USD เปราะบางต่อการปรับฐานของตลาดหุ้น โดยอ้างถึงการโยกย้ายเงินเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย
USD ถูกจำกัดการฟื้นตัว แต่ยังได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ต่างชาติ
"ขณะเดียวกัน การปรับตัวขึ้นอีกครั้งของราคาน้ำมันดิบกำลังผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น และทำให้พลวัตทางการคลังที่เปราะบางอยู่แล้วยิ่งแย่ลง ตลาดหุ้นปรับตัวลง และ USD ฟื้นตัวจากการขาดทุนเมื่อวานนี้ ความเสี่ยงของการปรับคาดการณ์ต่อท่าทีผ่อนคลายของเฟดเพิ่มเติมจะทำให้การฟื้นตัวของ USD มีขอบเขตจำกัดและอยู่ได้ไม่นาน"
"ข้อมูล US Treasury International Capital (TIC) ของสหรัฐแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์พื้นฐานต่อ USD ยังคงแข็งแกร่ง ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน นักลงทุนต่างชาติได้สะสมหลักทรัพย์ระยะยาวของสหรัฐมูลค่า 1.778 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าการขาดดุลการค้าสหรัฐสะสมที่ -743 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน"
"ที่น่าสนใจคือ นักลงทุนต่างชาติ (ทั้งภาคเอกชนและทางการ) ยังคงให้น้ำหนักกับหุ้นสหรัฐมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล โดยการเข้าซื้อหุ้นสหรัฐของนักลงทุนต่างชาติมีมูลค่ารวมสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 920 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน เทียบกับเพียง 294 พันล้านดอลลาร์สำหรับพันธบัตรรัฐบาล"
"สิ่งนี้ทำให้บางฝ่ายโต้แย้งว่าดอลลาร์มีความเปราะบางต่อการปรับฐานของตลาดหุ้นมากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติอาจทยอยลดการถือครองหุ้นสหรัฐลง เราไม่เห็นด้วย การเทขายในตลาดหุ้นในวงกว้างจะเพียงกระตุ้นให้นักลงทุนต่างชาติหมุนกลับเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย และช่วยหนุนเสน่ห์ของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์เชิงป้องกัน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
