ดอลลาร์สหรัฐ: Jackson Hole ยังคงทำให้ความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ยมีอยู่ต่อไป – MUFG

Derek Halpenny แห่ง MUFG ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นเล็กน้อยหลังสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh ที่ Jackson Hole โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพิ่มขึ้นราว 0.3% นับตั้งแต่เปิดตลาดวันศุกร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งสูงขึ้นอย่างชัดเจน การเน้นย้ำของ Warsh ว่าเงินเฟ้อยังไม่ชะลอลงเร็วเพียงพอ ทำให้ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ท่าทีระมัดระวังล่าสุดของ FOMC และข้อมูล NFP กับ CPI ที่กำลังจะประกาศ ยังอาจสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ซึ่งจำกัดแรงซื้อดอลลาร์เชิงรุก

ถ้อยแถลงของเฟดและความเสี่ยงที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล

"ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น 0.5% ในวันศุกร์ (ในแง่ DXY) เพื่อตอบรับสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh ที่ Jackson Hole แต่การเคลื่อนไหวส่วนหนึ่งได้ย่อตัวกลับเมื่อวานนี้ และขณะนี้ดอลลาร์ปรับขึ้นจากระดับเปิดวันศุกร์เพียง 0.3% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของกลุ่ม G10 ก็ปรับสูงขึ้นเช่นกัน ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการปรับขึ้นอีกครั้งของราคาพลังงาน หลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านปะทุรุนแรงขึ้นอีกครั้ง"

"ปฏิกิริยาของดอลลาร์สหรัฐที่ค่อนข้างจำกัดนั้นสมเหตุสมผลในหลายมุมมอง ประการแรก ตามที่อธิบายไว้ด้านล่าง ธนาคารกลางทุกแห่งในกลุ่ม G10 จะมีการประชุมในเดือนนี้ โดยบางแห่งจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย บางแห่งอาจสร้างความประหลาดใจด้วยการขึ้นดอกเบี้ย และบางแห่งจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่หากราคาพลังงานยังทรงตัวในระดับสูง และ/หรือ ค่อย ๆ ปรับสูงขึ้น น้ำเสียงของถ้อยแถลงจากผู้กำหนดนโยบายการเงินส่วนใหญ่ก็น่าจะมีแนวโน้มสายเหยี่ยว และสิ่งนี้อาจกำลังจำกัดความต้องการเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐในช่วงนี้"

"ประการที่สอง แม้ประธานเฟด Warsh จะมีท่าทีสายเหยี่ยวในวันศุกร์ที่ Jackson Hole แต่ใจความสำคัญของสุนทรพจน์ของเขาคล้ายกับสุนทรพจน์ก่อนหน้านี้ โดยเขาแสดงจุดยืนเข้มงวดต่อเงินเฟ้อ และระบุชัดเจนว่าหากเงินเฟ้อไม่ลดลงด้วย “ความเร็วที่เพียงพอ” เฟดก็ยัง “มีงานที่ต้องทำ”"

"แต่ Warsh และ FOMC ไม่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสองครั้งก่อนหน้านี้ภายใต้การนำของ Warsh และยังคงเป็นจริงที่ว่าคณะผู้ว่าการมีแนวโน้มผ่อนคลายมากกว่าประธานเฟดสาขาภูมิภาค"

"ดังนั้น การตัดสินใจยังคงสูสีอย่างมากก่อนการประกาศ NFP และ CPI และด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นที่ปรับสูงขึ้นทั่วโลก ประกอบกับความไม่แน่นอนที่ยังอยู่ในระดับสูงจากเดือนที่มีการประชุมธนาคารกลางอย่างหนาแน่น จึงทำให้แรงซื้อดอลลาร์ถูกจำกัด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)