สัญญาณเตือน: การที่ทองคำไม่สามารถผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้ ทำให้ระดับ $3,940 กลับมาเป็นเป้าหมายที่ต้องจับตา

ทองคำ (XAU/USD) กำลังถูกดึงไปคนละทิศทางจากสองปัจจัย: ความต้องการจากภาคทางการยังคงช่วยพยุงราคาแม้อยู่ในระดับสูง ขณะที่ภาพทางเทคนิคอ่อนแอลงหลังจากโลหะมีค่าไม่สามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน (SMA) ได้ ทำให้แนวรับสำคัญเริ่มเปราะบาง 

ความต้องการซื้อจากธนาคารกลางยังไม่มีสัญญาณแผ่วลง

ING ทีมสินค้าโภคภัณฑ์ของ ING ซึ่งนำโดย Warren Patterson และ Ewa Manthey ชี้ว่าการเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องจากภาคทางการยังคงเป็นแกนหลักเชิงโครงสร้างของตลาด ข้อมูลจาก World Gold Council แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิในเดือนสิงหาคม โดยเพิ่มการถือครอง 39 ตัน ส่งผลให้ยอดซื้อสะสมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 170 ตัน

"จีนเป็นผู้นำการซื้อด้วยปริมาณ 20 ตัน ขยายสถิติการซื้อเป็นเดือนที่ 22 ติดต่อกัน ขณะที่โปแลนด์และอุซเบกิสถานต่างเพิ่มทุนสำรองประเทศละ 8 ตัน"

ธนาคารเน้นย้ำว่าความต้องการนี้เป็นเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่เชิงแท็กติก: "การซื้อยังคงขับเคลื่อนโดยเป้าหมายการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองในระยะยาว มากกว่าความเคลื่อนไหวของตลาดในระยะสั้น" โดยเมื่อธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ยังคงสะสมทองคำต่อเนื่อง ING มองว่าความต้องการจากภาคทางการ "มีแนวโน้มจะยังเป็นแหล่งพยุงสำคัญของตลาดในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"

สัญญาณทางเทคนิคส่งคำเตือนเมื่อแนวรับสำคัญเผชิญแรงกดดัน

Societe Generale นักกลยุทธ์ของ Societe Generale มีมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่าอย่างชัดเจน ทองคำขยายการปรับฐานต่อเนื่องหลังเผชิญความยากลำบากในการยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ที่ $4,510/$4,540 และขณะนี้ "กำลังอ่อนตัวลงสู่ระดับคาดการณ์ระยะกลางใกล้ $4,095 ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นแนวรับได้"

จากจุดนี้ ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางขาลง: "หากไม่สามารถป้องกันระดับ $4,095 ได้ แนวโน้มขาลงอาจลึกลงสู่ $4,000 และจุดต่ำสุดของเดือนมิถุนายน/กรกฎาคมที่ $3,960/$3,940" ธนาคารระบุ พร้อมชี้ว่าโซนดังกล่าวเป็นขอบล่างของกรอบการเคลื่อนไหวหลายเดือนและเป็นแนวรับวิกฤต

ธนาคารทั้งสองเห็นตรงกันและต่างกันตรงไหน?

ทั้งสองธนาคารมองว่าการซื้อของธนาคารกลางเป็นเสาหลักสำคัญของตลาด แต่มีความเห็นต่างกันในเรื่องทิศทาง มุมมองเชิงโครงสร้างของ ING บ่งชี้ว่าความต้องการที่แข็งแกร่งจากภาคทางการช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลง ขณะที่การวิเคราะห์ตามกราฟของ Societe Generale สื่อว่าหากระดับ $4,095 หลุดลงมา จะเปิดทางให้ราคาปรับลงสู่บริเวณ $3,960-$3,940 การประสานสองมุมมองนี้คือ อุปสงค์ทางกายภาพอาจช่วยชะลอการร่วงลงได้ แต่ยังไม่สามารถหยุดการเสียทรงทางเทคนิคได้ โดยพฤติกรรมราคายังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในระยะสั้น

บทสรุป

ธนาคารกลางกำลังสร้างฐานล่างให้ทองคำ แต่แนวต้านด้านบนได้พังลงแล้ว เมื่อ Societe Generale เตือนว่าการหลุดระดับ $4,095 จะเปิดเป้าหมายไปที่ $4,000 และจุดต่ำสุดเดือนมิถุนายน/กรกฎาคมใกล้ $3,940 นักลงทุนควรจับตาระดับดังกล่าวอย่างใกล้ชิด ขณะที่ข้อมูลของ ING ที่สะท้อนการสะสมจากภาคทางการอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าหากราคาย่อลงสู่แนวรับ ก็อาจมีแรงซื้อแบบค่อยเป็นค่อยไปเข้ามารอรับอยู่ด้านล่าง

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม.)