矿业传奇人物Pierre Lassonde表示，全球金融体系正经历结构性转型，黄金将逐步取代美元成为终极储备货币，有望攀升至每盎司17250美元！ 

作为Franco-Nevada联合创始人、前纽蒙特矿业总裁，Lassonde在接受采访时提出，当前宏观格局酷似上世纪70年代滞胀时期，但如今全球杠杆水平极高，将令本轮周期波动更为剧烈。1981年里根首次当选时，美国总债务仅1万亿美元；如今美国每年利息支出就达到这个规模，总债务已逼近40万亿美元。 

2026年5月初最新数据显示，美国国债总量接近39万亿美元。高借贷成本进一步加重债务负担，美国国会预算办公室预计本财年净利息支出将占联邦总支出近14%。在美国预算赤字预计超过GDP 7.9%的背景下，Lassonde认为美联储实质上在债务货币化、印钞兜底，为金价提供长期支撑。黄金90%的时候是大宗商品，10%的时候是终极储备货币。 当美元无法履行终极储备货币职能时，黄金就会取而代之，这正是当下正在发生的事。 

各国央行已成为黄金市场主导力量，持续减持美元资产，将黄金储备占比从不足10%提升至超20%。数据印证央行购金趋势，截至2026年4月末，中国央行官方黄金储备达7464万盎司，连续第18个月增持。即便持续买入，黄金在中国外储中占比仍不足10%，后续还有巨大增持空间。 

黄金定价权正向上海黄金交易所转移，旺盛零售需求及高波动特征，开始主导实物黄金定价。尽管金银价格已创历史高位，Lassonde认为矿业板块仍被大幅低估，市场尚未充分定价行业空前的经营杠杆。多数金矿企业整体成本在每盎司1500至1600美元。行业平均维持全现金成本约1450美元，相对于当前金价仍拥有极高盈利空间。 

金价到4600美元时，企业每盎司利润可达3000美元；若涨至17000美元，利润率将扩张五倍，而这些利好完全没有反映在股价里。即便金价仅到7000美元，行业经营利润也将翻倍。 

行情解读：

黄金4小时级别震荡徘徊，MACD双线和量能柱在零轴附近收敛。当下矿业资本配置极度自律，不再盲目扩张、高价并购，这曾是过去黄金板块最大痛点；如今企业专注内生增长、分红与回购。当前黄金行情绝非简单短期涨价，而是一轮完整的矿业周期。