市场在伊朗和平谈判的脆弱曙光与潜在供应中断风险之间反复拉扯，投资者情绪高度敏感。这不仅反映出黄金作为避险资产的复杂定位，也预示着短期内贵金属可能面临更多波动。 

当前黄金走势的底层逻辑，深深嵌入中东冲突的最新进展。美国总统特朗普周一宣布，鉴于伊朗通过巴基斯坦提交新的和平提案，他已暂停原定对伊朗的袭击，以便为结束美伊战争的谈判留出空间。这一消息本身带有一定的缓和信号，特朗普提到卡塔尔、沙特和阿联酋领导人请求暂缓行动，并暗示协议可能令多方满意。 

然而，伊朗方面的回应却保持强硬。伊朗最高联合军事指挥机构明确警告并宣称武装力量已准备好扣动扳机。伊朗的和平提议聚焦于结束战争、重开霍尔木兹海峡、解除部分制裁以及解冻资产，但核心分歧，尤其是核计划相关争议，被推迟到后续谈判。这种谈谈打打的不确定性，直接推高了能源市场的紧张情绪，也间接影响了黄金的避险吸引力。 

与黄金的温和表现形成鲜明对比的是原油市场的强劲上涨。周一，原油上涨约3.1%，均创下数周新高。核心驱动因素在于霍尔木兹海峡这一关键石油运输通道的潜在封锁风险。全球约20%的石油供应依赖这条海峡，国际能源署（IEA）署长警告称，商业原油库存正迅速减少，战略储备并非取之不尽。 

美联储政策预期也随之调整。市场目前预计美联储12月前加息概率接近47%-51%，新任主席沃什面临平衡通胀与增长的双重考验。这种货币政策收紧的预期，进一步限制了黄金的上涨空间。 

在上述多重因素作用下，部分金融机构已开始调整对黄金的乐观预测。摩根大通成为首批下调2026年平均金价预测的主要银行之一，将预期从每盎司5708美元大幅下调至5243美元。这一调整反映出市场对短期避险需求减弱以及长期利率环境变化的担忧。 

行情解读：

黄金4小时级别下跌反弹，MACD双线和量能柱在零轴下方缩量。综合来看，当前黄金市场正处于地缘政治缓和预期与宏观经济紧缩压力相互角力的微妙平衡中。特朗普暂停袭击为谈判打开窗口，若霍尔木兹海峡顺利重开、油价回落，通胀担忧缓解，黄金可能面临一定回调风险。但只要中东局势维持脆弱不确定性，任何谈判破裂或新冲突迹象，都可能重新点燃避险买盘！