亚洲外汇：日元领涨，出口背景受关注——MUFG
MUFG的Michael Wan解释称，鉴于韩元（KRW）、泰铢（THB）、新加坡元（SGD）以及在较小程度上的菲律宾比索（PHP）对USD/JPY的敏感度更高，如果日元持续走强，它们将是亚洲外汇市场的主要受益者。他指出，自2025年以来，人民币离岸（CNH）、新台币（TWD）和印度卢比（INR）与日元走势的相关性及条件贝塔均已下降。强劲的亚洲PMI数据表明出口动能依然稳健，预计增长将持续放缓至2027年，但整体仍将维持在较高水平。
KRW、THB、SGD、PHP对JPY的敏感性
“总体而言，昨天公布的亚洲PMI数据表明，出口动能依然相当强劲，这也与我们追踪的领先指标相吻合。这些指标显示，出口增长预计将持续放缓至2027年，但整体仍将维持在较高水平。”
“纵观亚洲外汇市场，我们的分析显示，韩元，以及在较小程度上依次为泰铢、新加坡元和菲律宾比索，对日元走势更为敏感。”
“对大多数货币而言，这种敏感性自2025年以来已经下降，尤其是CNH、TWD和INR等货币。”
“KRW是一个突出的例外，其条件贝塔指标和相关性在过去两年中均有所上升。”
“因此，如果日元持续走强，我们预计在亚洲外汇市场背景下，KRW、THB、SGD以及在更小程度上的PHP将从中受益。”
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