随着 ETF 需求增强，比特币在 8 万美元上方面临复苏考验——Glassnode

根据Glassnode的数据，Bitcoin（BTC）近期的上涨行情大幅降低了市场杠杆，同时吸引了强劲的机构需求。

Bitcoin空头清算引发大规模去杠杆和ETF需求

在周三发布的一份报告中，该公司表示，8月19日是Glassnode数据源自2019年以来记录到的最大单日空头清算，空头仓位占全部清算的85%。

尽管该数据涵盖了主要中心化交易所，但不包括Hyperliquid，这意味着实际清算总额更高。

此次轧空也显著降低了杠杆，以币本位计算的期货未平仓合约下降了11%，不过由于Bitcoin价格上涨，期货市场的美元计值有所增加。

被清算的空头仓位并未被新合约取代，这表明此次走势是由去杠杆推动，而非新一轮投机仓位积累所致。

在整个上涨过程中，资金费率也维持低位。永续合约资金费率基本接近中性，并在上涨后偶尔转为负值。Glassnode将此次上涨描述为“止损簇清洗”，并补充称，资金费率数据表明，在上涨前并不存在拥挤的空头仓位，上涨后也没有出现激进追多。

Glassnode写道：“随着资金费率上升，币本位持仓重新累积，将是杠杆重新拥挤进入这波走势的第一个信号。”

随着资金回流美国现货交易所交易基金（ETF），此次反弹进一步获得支撑。这些基金在轧空期间录得22.3亿美元净流入，且没有任何单日出现资金流出。

这标志着今年最强劲的七日资金流入，而单日最大流入规模则是自1月14日以来最大的申购。来自新增买家的强劲现货需求现已将短期持有者成本基础推升至70,000美元。

Bitcoin的复苏还伴随着大型实体之间持币分布的变化。自6月30日低点以来，持有1,000至10,000 BTC的投资者减持了50,500 BTC。

持有超过100,000 BTC的群体吸收了这部分供应增量，其中包括交易所、托管机构和ETF封装载体。该类持有者在此期间增持了59,100 BTC。

在这波走势中，Bitcoin也与美国股市出现脱钩。在轧空期间，BTC上涨25%，而标普&500指数下跌1.7%，推动两者一个月回报相关性接近零。

Glassnode补充称：“2025年这类短周期突破曾两次在数周内出现均值回归，因此这种去相关性尚未形成结构性趋势；更慢的季度窗口才刚刚开始转向。”

尽管价格走势积极，Glassnode仍将83,000美元至86,000美元认定为关键上方供应区域，而近期买家的支撑位则位于62,000美元至65,000美元附近。

“我们当前追踪的所有上方结构都位于81,000美元至86,000美元之间；这一区间将是本轮复苏需求面临考验的地方。”

截至发稿时，BTC报78,780美元，过去24小时下跌0.6%。