比特币在卖方承压之际面临流动性不足和需求缺失——Glassnode

根据Glassnode周三发布的一份报告，Bitcoin（BTC）正显示出市场疲态加剧的迹象，流动性走弱和需求低迷使市场更容易出现剧烈波动。

该机构表示，随着市场活动降至2019年以来最低点，Bitcoin目前在两个重要的成本基础水平之间交易。现货价格仍高于63,000美元的已实现价格中位数，但低于68,700美元的短期持有者成本基础。

Glassnode写道：“价格在这一区间内已徘徊近三个月，随着波动性收窄，这两个水平也在持续靠拢。”

该机构表示，若持续升破68,700美元，近期买家可能重新回到盈利状态，并使市场面临上方供应的首次重大考验。然而，若跌破63,000美元，Bitcoin在6月低点之前可能仅剩有限支撑。

随着市场参与度持续减弱，Bitcoin交易活动降至七年低点

缺乏方向性同样体现在现货市场活动中。Glassnode表示，现货交易所成交量已降至该数据序列自2019年初开始统计以来的最低水平。即使剔除Binance，交易活动也正接近2023年熊市期间的水平。

Glassnode警告称，如此清淡的市场可能会放大下一次重大波动。由于参与者更少、流动性更低，即便是温和的买盘或卖压，也可能对价格产生更大影响。

报告称：“如此低的参与度很少持续太久，这正是波动性扩张的典型前奏。”

尽管市场结构疲弱，报告仍指出若干迹象表明抛售压力正开始减弱。目前，Bitcoin流通供应量中约有一半仍处于未实现盈利状态，而卖方耗尽常数已降至本轮周期低点。该指标结合了盈利供应与波动性，目前已降至2013年以来最弱读数。

不过，Glassnode强调，市场尚未经历此前熊市底部所见的更深度投降式抛售。

该机构表示：“卖方明显正在失去动能，但结束此前熊市的最后一轮恐慌性出清尚未发生。”

调整后SOPR也显示，盈亏平衡水平附近仍持续存在阻力。自Bitcoin在10月见顶以来，其7日均值已九次回到1.0，卖方每次都将反弹至该水平附近视为离场机会。

因此，更强劲的复苏将需要调整后SOPR在持续反弹期间维持在1.0上方。

与此同时，7月美国通胀数据几乎未带来即时缓解。核心CPI放缓至2.5%，而整体通胀维持不变。Bitcoin仅出现有限反应，股票市场也同步走低。

Glassnode强调，市场的反应可能比通胀数据本身更重要。报告警告称，若价格无法借助通胀数据进一步走强，将加剧市场对需求依然疲弱的担忧。

报告补充称：“如果价格在接下来的几个交易时段无法延续这则消息带来的走势，我们将把这视为需求仍然缺失的确认信号。”

Bitcoin目前报63,513美元，过去24小时下跌0.3%。