TD Securities分析师Ryan McKay和Bart Melek表示，近期铜价上涨主要由与关税引发库存消耗相关的供应端因素推动。在有关白宫尚未就关税作出决定的消息传出后，价格大幅回落，但CTA（商品交易顾问）仍维持最大做多敞口，最近的卖出触发位在每吨13,500美元附近。
“铜价因关税相关消息而回落。”
“有关白宫尚未决定是否对铜征收关税的消息，促使这种红色金属当日大幅下跌。”
“这合乎逻辑，因为这轮上涨压倒性地是由供应端因素推动的，主要源于关税引发的库存消耗，而非任何结构性需求驱动。”
“但尚未作出决定，并不意味着不会征收关税。”
“最终，关于关税的最终决定很可能会继续推迟至2027年1月截止日期之后，因为维持关税风险的存在会让金属留在美国，并使套利资金流继续存在。”
“尽管价格下跌，CTA仍可安心维持最大做多仓位，最近的卖出触发位在每吨13,500美元附近”
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