欧元因法国债务担忧而扩大对英镑的跌势

• 随着欧洲各地财政与政治担忧加深，欧元持续承压。
• 法国政府债券遭遇大幅抛售，重新引发市场对欧元区碎片化的担忧。
• 强于预期的英国PMI数据为英镑提供了额外支撑。

周一，EUR/GBP延续跌势，跌至7月中旬以来最低水平，因政治动荡以及市场对欧洲公共财政状况日益加剧的担忧拖累欧元（EUR）。截至发稿时，该货币对交投于0.8478附近，日内下跌0.24%，此前一度触及0.8458的盘中低点。

市场担忧集中在法国，高债务、不断扩大的预算赤字，以及对政府能否通过2027年预算的质疑，引发了法国国债的猛烈抛售。加剧政治不安的是，西班牙首相佩德罗·桑切斯在住房抗议活动不断升级之际宣布提前举行选举。

MUFG分析师指出，欧元“在本周初继续走弱”，因为“随着法国政府债券遭到大幅抛售，市场对欧元区金融状况失稳的担忧加剧”。他们强调，这一走势“促使欧元全面走软”，这种单一货币“隔夜兑美元和日元分别跌至年内新低1.1161和176.41”。

MUFG指出，“相对德国国债的收益率利差已扩大至略高于140个基点，较夏季前扩大了近60个基点”，并补充称，“愈发迅速的抛售正在加深市场对法国国债市场危机的感受”。该行表示，这些“不利发展已引发市场对欧元区碎片化风险再度出现的担忧，而这可能阻碍货币政策的传导”。

欧洲央行（ECB）的传导保护工具允许央行在借贷成本出现无端且无序上升、威胁货币政策平稳传导时，购买欧元区个别国家的债券。然而，是否能够获得这一支持取决于财政可持续性以及是否遵守更广泛的欧盟经济规则。

欧洲央行首席经济学家Philip Lane周一表示：“长期利率上升将拖累经济增长，并使传导效果较预期进一步减弱。”Lane补充称，政策制定者仍处于“中间路径”上，采取审慎应对是合适的，同时警告称，能源供应冲击的第二波影响对通胀构成上行风险，对增长构成下行风险。

数据方面，欧元区最终数据显示，9月HCOB综合PMI由52.0升至53.1，服务业PMI由51.6升至53.0。与此同时，英国S&P Global综合PMI自初值51.7上修至52.0，服务业PMI录得52.1，也高于初值51.7。