原油：法国兴业银行称，原油预测预示未来通胀或将出现意外上行
法国兴业银行的分析师利用其对布伦特原油、西得克萨斯中质原油（WTI）和柴油价格的预测，推导出美国和欧元区前瞻性的通胀意外。通过关联价差、库存和炼油裂解价差，他们构建了未来12个月的原油和柴油价格路径，并表明如果这些预测准确，就可以利用以能源为核心的框架，在官方数据发布之前较早估算出消费者价格指数（CPI）的意外水平。
利用油价路径预测CPI
“由于大多数通胀意外（即实际通胀与一年前瞻预测之间的差距）在很大程度上可归因于油价波动，我们可以利用自身的油价展望来推导通胀意外预测。基于我们最新展望中提出的情景，我们构建了未来12个月的原油和柴油价格路径。”
“核心思路很直接：如果油价预测足够准确，就有可能在实际通胀数据公布之前，提前较好地估算CPI意外，而无需等待实际通胀数据发布。”
“我们使用一个将价差和库存联系起来的专有模型来预测布伦特原油价格。随后，我们假设WTI较布伦特原油平均贴水5美元/桶，从而推导出WTI价格预测。细心的读者或许会质疑这种‘固定’价差，但就我们的研究目的而言，这一设定简化了分析。”
“随后，我们考察炼油裂解价差的近期趋势，以推导柴油价格预测。同样，这依赖于一个简化假设，即成品油价格与原油价格之间保持稳定关系，读者可以根据自己的观点对此提出质疑并作出调整。”
“下一次CPI发布时间预计为10月14日。根据我们的模型，通胀应会出现温和的上行意外，结果将略低于相对于一年期前瞻预期高出2个百分点的意外水平。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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