美联储：FOMC会议前瞻情景——DBS
DBS Group Research经济学家Eugene Leow指出，投资者对即将公布的FOMC决定仍保持谨慎，市场目前计入7月加息概率为34%，而9月几乎完全计入加息预期。他强调，Taylor Rule释放出收紧信号，通胀担忧持续存在且油价风险溢价仍在，并概述了在美联储按兵不动与加息两种情境下，美国国债收益率曲线可能出现的不同反应。
FOMC对美国收益率曲线的风险
“投资者对即将召开的FOMC会议仍然高度谨慎。尽管美国与伊朗敌对局势暂停确实推动原油价格回调，但市场仍认为美联储本周加息的概率为34%，而9月会议加息的概率接近100%。”
“首先，我们版本的Taylor Rule模型指向美联储进一步收紧政策。在前瞻指引减弱的时代，数据可能变得更加重要。”
“其次，市场仍然担忧通胀（过去几个交易日2年期盈亏平衡通胀率略有上升），尽管近期原油价格下跌且6月CPI数据温和。”
“围绕中东冲突的叙事变化迅速，因此在可预见的未来，假设油价以及由此带来的通胀会存在一定溢价，或许是合理的。”
“如果美联储维持利率不变，我们怀疑收益率曲线可能会温和陡峭化，且上行压力在长端会更为明显（10年期收益率可能逐步升向4.7%-4.8%区间）。前端收益率不太可能如此轻易放弃对美联储收紧政策的预期。如果美联储意外加息，我们认为长端美国国债可能会上涨（10年期美债收益率可能回落至4.5%附近），因为市场会相信在更为警惕的美联储之下，通胀将得到控制。”
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