由于强势美元和收益率限制上行空间，黄金多头似乎表现犹豫

• 黄金在亚洲时段小幅回落后反弹，但任何有意义的上涨似乎仍难以实现。
• 受油价推动的通胀担忧令美国债券收益率维持高位，美元买盘持续不减。
• 地缘政治风险进一步支撑避险美元，令XAU/USD多头需保持谨慎。

周四亚洲时段，黄金（XAU/USD）在4,139美元附近吸引了一些逢低买盘，令前一日自4,220美元区域回落的走势暂时止步；此前金价因低于预期的美国通胀数据而触及该区域。不过，美国债券收益率高企仍支撑围绕美元（USD）的强劲看涨情绪，并应会限制这种无收益黄色金属的任何实质性升值空间。

美国经济分析局（BEA）周三报告称，8月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.4%，与前月下修后的读数持平，且低于市场预期的3.7%。此外，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心指标同比增速与7月下修后的3%持平，同样不及预期。再加上纽约联邦储备银行行长John Williams发表鸽派言论，以及市场对10月加息的押注有所降温，这些因素为黄金提供了一定支撑。

美国通胀修正缓解压力，但10月FOMC加息仍未被排除

法国兴业银行的Jan Groen指出，8月美国通胀数据向政策制定者释放了复杂信号。尽管“核心PCE低于预期”，但他警告称“细节并不那么令人安心”，因为“更温和的核心商品通胀”实际上掩盖了“核心服务和超级核心通胀的再度加速，这表明潜在价格压力依然坚挺”。

谈及更广泛的政策背景，Groen认为，“通胀修正略偏利好，但增长修正更为重要”。在他看来，“经济进入2026年下半年时的动能强于此前预期，而潜在通胀仍然过高，尚不足以让Fed获得明确的安心。”在此背景下，法国兴业银行判断，“10月暂停加息仍有可能，但在9月CPI和PPI数据公布前，10月加息仍在考虑范围之内。”

然而，市场最初的反应被证明只是昙花一现，因为美国2026年第二季度GDP年化增长率从1.5%上修至2.2%。此外，油价推动的通胀风险支撑Fed进一步收紧政策的前景，使美国债券收益率维持在多年高位附近。根据CME Group的FedWatch Tool，交易员仍在定价美国央行在今年年底前加息的概率超过85%。除此之外，美伊对峙推动避险美元升至自7月28日以来的新高，成为金价面临的逆风因素。

在美国总统Donald Trump拒绝伊朗提出的为期七天的和平提议后，通过外交途径结束美伊战争并重启霍尔木兹海峡的希望减弱。此外，Trump已告知助手，他预计在11月中期选举后，针对伊朗的大规模作战行动和新一轮轰炸将恢复。进一步消息显示，美国国务卿Marco Rubio在和谈陷入停滞之际，要求伊朗代表团立即离境。这使地缘政治风险溢价继续存在，利好美元多头，并限制金价上涨。

交易员目前将关注美国经济日程——包括惯常公布的每周初请失业金人数以及ISM制造业PMI。除此之外，多位有影响力的FOMC成员讲话将推动美元需求，并为黄金提供一些驱动。与此同时，市场焦点仍将紧盯周五公布的美国非农就业报告（NFP），以从中寻找更多有关Fed政策路径的线索。此外，持续传出的地缘政治消息可能继续向全球金融市场注入波动，并围绕黄金带来有意义的交易机会。

XAU/USD 4小时图

技术分析

XAU/USD维持偏空且上方受限的基调，仍运行于一条下倾平行通道内。该通道上边界与4小时图上的100周期简单移动平均线（SMA）重合，在4,300美元附近强化了上方供应压力。话虽如此，MACD指标已转为正值，而相对强弱指数（RSI）徘徊在44附近，暗示动能正在企稳。动能指标信号不一，仅表明下行压力有所缓和，而非扭转当前的空头结构。

因此，后续任何上涨走势仍可能被视为卖出机会，并继续受限于上述共振阻力附近。下行方面，通道下边界4,082美元构成关键支撑，若明确跌破这一底部，短期内可能为更广泛的看跌延伸打开空间。

（本文的技术分析是在AI工具的帮助下撰写的。了解更多。）