黄金：央行买盘抵消ETF资金流出——ING
ING的大宗商品团队报告称，2026年第二季度黄金需求保持稳定，总需求同比持平于1,269吨，因强劲的央行购买抵消了较弱的ETF需求。他们指出，在通胀和利率预期上升以及美元走强的背景下，ETF出现净流出，而修订后的数据显示，2026年央行黄金购买量可能低于2025年水平。
需求稳定，但2026年前景趋软
“根据世界黄金协会的数据，2026年第二季度黄金总需求（包括场外交易）同比持平于1,269吨，因强劲的央行购买抵消了通过黄金交易所交易基金（ETF）体现的较弱投资者需求。今年上半年总需求达到2,522吨，同比增长2%。”
“黄金ETF在第二季度录得45吨净流出，反映出通胀和利率预期升温，以及美元走强。”
“2026年第二季度，央行购买量同比增长62%至289吨，较第一季度强劲反弹，并与近期购买趋势保持一致。”
“然而，修订后的数据显示，央行在2026年第一季度仅增持57吨，较4月预估低187吨，创下十多年来最弱的第一季度需求。”
“因此，目前预计2026年央行黄金购买量将低于2025年。”
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