香港：预计增长将放缓——UOB

UOB的Ho Woei Chen指出，香港的国内生产总值（GDP）同比增速在2026年第二季度放缓至4.3%，此前2026年开局强劲后，当季环比收缩0.6%。货物出口依然稳健，但消费和投资增长已有所放缓。这位经济学家强调，来自内地资本管制收紧和地缘政治不确定性的下行风险正在上升，同时维持2026年GDP增长3.9%和2027年增长2.4%的预测。

在第一季度强劲表现后，增长动能放缓

“香港GDP同比增速由2026年第一季度的5.9%放缓至2026年第二季度的4.3%，低于预期（彭博预估：4.9%，UOB预估：4.4%）。经季节性调整后，GDP环比收缩0.6%，扭转了2026年第一季度2.9%的强劲扩张，并录得自2022年第四季度以来的首次季度下滑。较疲软的结果表明，在年初强劲开局之后，经济增长动能有所减弱。”

“半导体、电脑零部件、处理器和电信& ICT设备等电子产品，占香港今年前5个月出口的57%。尽管工业基础较小（制造业占GDP比重不足1%），但香港仍然是内地高科技商品贸易的门户。预计当前与AI相关的全球投资周期将在2026年剩余时间内继续为香港的出口表现提供支撑。”

“国内消费整体保持相对韧性。5月零售销售额连续第13个月实现增长，主要受电子产品、珠宝和钟表等耐用消费品需求走强的支撑。消费者支出受到情绪改善和旅游业复苏的带动，2026年上半年访港旅客人数同比增长13.0%。”

“住宅房地产市场持续走强。6月房价连续第13个月上涨，环比上升0.3%，同比上涨12.7%。2026年上半年房价累计上涨7.9%，超过2025年全年3.6%涨幅的两倍，反映出楼市复苏正在加快。”

“2026年上半年，香港经济平均同比增长5.1%。不过，随着基数效应变得不再有利，预计2026年下半年增长将进一步放缓。因此，我们维持2026年GDP增长预测在3.9%，仍高于政府2.5%-3.5%的官方预测区间。我们也维持2027年GDP增长预测在2.4%。”

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