拉丁美洲：BNY更青睐久期而非套息
BNY的Geoff Yu认为，在美联储作出决定后，巴西和墨西哥正处于一个更为舒适的政策环境中，而美国（US）前端收益率企稳也为新兴市场久期提供了支撑。Yu指出，鉴于仓位拥挤且上行空间有限，拉丁美洲主权债务相较外汇提供了更优的风险回报；与此同时，美国实际利率走软和美元疲弱也通过进口渠道改善了区域资产的通胀前景。
拉美市场的久期机会
“由于市场对美联储决定的反应，巴西和墨西哥的央行决策很可能将在一个略为更舒适的政策环境中进行。美国前端收益率锚定得更好，而美国盈亏平衡通胀率的突破已显著削弱了美国实际收益率的支撑逻辑，这对新兴市场久期至关重要。”
“该地区的资产选择仍然充满挑战。与我们的预期相反，在跨资产波动和地缘政治形势复杂的背景下，全球套利交易未能取得太大进展。”
“美元前端利率的下跌改善了风险回报，但我们认为主权债务更具潜力。拉丁美洲债券在6月底至7月初表现不佳，因此在月末前存在明显的再平衡空间。”
“随着美国实际利率下降和美元走软，通胀前景将通过进口渠道进一步改善，而且无论如何，该地区受到全球供应压力的影响也相对较小。”
“与此同时，采用低于预期的对冲比率，是增加一些外汇敞口的好方法。”
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