美联储加息预期升温推高USD/JPY，日元承压

• USD/JPY走强，但美国CPI高企的影响可能被美伊紧张局势缓和带来的避险需求减弱所抵消。
• 在基础通胀达到日本央行2%的目标后，日本央行政策制定者呼吁加快加息步伐。
• 多位日本央行委员指出，国内消费疲软，人工智能需求存在不确定性，因此警告不宜仓促收紧政策。

USD/JPY连续第二个交易日上涨，周三亚洲时段交投于158.90附近。最新通胀报告巩固了市场对美联储12月加息的预期，为美元（USD）提供有力支撑，推动该货币对走高。根据芝商所FedWatch工具，市场目前定价显示，下个月加息的概率约为91%。

美国10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，但较9月0.6%的涨幅有所放缓。同时，剔除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，与9月持平，高于预期的0.2%。由于去年政府停摆，美国劳工统计局未公布10月同比数据。

尽管这些通胀数据利好美元，但随着市场对通过外交途径解决美伊冲突的希望升温，避险需求减弱可能令美元面临阻力。美国总统唐纳德·特朗普暗示，可能已无须对伊朗发动进一步军事打击；美国国务卿马尔科·鲁比奥也在七国集团（G7）会议上表示，已不再需要开展大规模作战行动。与此同时，国会民主党人正考虑利用即将到来的政府拨款截止日期，推动特朗普政府寻求和平解决方案。

古尔斯比警告存在“切实的通胀问题”，强化美联储鹰派基调并支撑美元

美联储官员古尔斯比的讲话明显更偏鹰派，FXS Speechtracker评分为8/10，远高于6.8/10的历史平均水平，凸显其对顽固价格压力的担忧加剧。他强调，最新CPI数据“几乎令人不安”，服务业通胀“并未回落”，并警告存在美联储“必须应对”的“切实的通胀问题”。这些表态意味着，进一步收紧政策的门槛降低，或限制性政策将维持更长时间，这一组合通常利好美元，并对风险敏感型货币构成压力。他反复提及价格过热以及通胀预期固化的风险，进一步传递出明确信号：除非后续数据呈现清晰的通胀放缓趋势，否则政策宽松很可能推迟。

日元（JPY）方面，日本央行10月会议意见摘要显示，在基础通胀达到央行2%的目标后，政策制定者表达了对加快加息步伐的支持。一位委员明确敦促日本央行在进行下一次加息时“不要过于谨慎”，强化了市场对12月会议加息的预期。不过，意见摘要也显示，政策制定者之间仍存在分歧。多位委员指出，国内消费低迷，人工智能驱动的需求能否持续尚不确定，因此警告不宜行动过快。

美日利差未能站稳近期高位，USD/JPY走势更受关注

法国兴业银行分析师指出，利差对汇率的支撑略有减弱，并表示：“10年期美国国债与日本国债收益率之差收窄至216个基点（下降5个基点），未能站稳220个基点上方。”他们认为，在关键美国数据公布前，USD/JPY在近期水平附近盘整，利差扩大动能减弱或许有助于解释该货币对走势为何较为克制。