美联储与瑞士央行利率前景分化，瑞郎走低

• 美国通胀数据强于预期，推动市场对美联储12月加息概率的预期升至85%。
• 中东地缘政治紧张局势出现缓和迹象，避险美元的涨势可能面临下行压力。
• 通胀仍完全受控，预计瑞士央行下月将维持利率在0%不变。

周三欧洲早盘，USD/CHF连续第二个交易日上涨，交投于0.8260附近。最新美国通胀报告公布后，美元（USD）保持坚挺，推动该货币对继续走高。数据强化了市场对美联储12月加息的预期，芝商所（CME）FedWatch工具目前显示，下月加息的概率为85%。

美国10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，尽管较9月0.6%的涨幅放缓，但仍高于0.3%的预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，与9月增速持平，高于0.2%的预期。由于去年政府停摆，美国劳工统计局未公布10月的同比通胀指标。

德国商业银行表示，美国通胀仍处于令人不安的高位，并强调：“尽管涨幅较9月略有收窄，但物价上涨速度仍然过快。”该行认为，最新月度涨幅放缓尚不足以令人信服地表明物价正趋于稳定。

不过，随着地缘政治紧张局势出现降温迹象，避险需求减弱可能令美元短期承压。美国总统唐纳德·特朗普暗示，可能无需对伊朗采取进一步军事行动，美国国务卿马尔科·鲁比奥在七国集团（G7）会议上也表达了类似看法。与此同时，国会民主党人正寻求利用即将到来的政府拨款截止期限，推动政府通过和平外交途径解决问题。

瑞士方面，瑞士央行（SNB）行长施莱格尔指出，物价压力仍然受控，央行已成功履行中期物价稳定职责。油价下跌进一步缓解了通胀风险。因此，市场普遍预计瑞士央行将在即将召开的会议上维持利率在0%不变。尽管金融市场定价显示，瑞士央行可能在2027年初加息，但多数经济学家预计，首次加息将更接近2027年年底。

技术分析：

日线图上，USD/CHF交投于0.8260。由于未提供关键移动平均线或结构性价位，短期走势主要由动能指引。14日相对强弱指数（RSI）从中间区域回升后，目前位于54附近，略偏积极，暗示下行压力已缓解，买方正逐步重新掌握主动权。

下行方面，数据中缺乏明确的支撑位，意味着交易者将继续参考近期波段低点和日内价格走势。上行方面，任何反弹都可能首先在此前的反应高点遭遇卖压，本文未列出这些高点的具体数值。最新FXS美联储情绪指数读数为145.61，接近近期区间顶部，进一步为美元提供温和的利好背景。如果汇价突破日线图上附近的高点，这一背景可能有助于USD/CHF延续涨势。

古尔斯比警告存在“切实的通胀问题”，鹰派言论提振美元

美联储官员古尔斯比的讲话明显更为鹰派，FXS Speechtracker评分为8/10，高于6.8/10的历史平均水平，凸显其对持续物价压力的担忧加剧。他强调，最新CPI数据“几乎令人不安”，服务业通胀“并未下降”，而且存在美联储“必须应对”的“切实的通胀问题”。这些表态意味着，尽管就业市场“平稳且稳定”，他对通胀超预期上行的容忍度仍有所降低。他反复强调通胀正固化于预期之中，并声称“所有选项始终都在考虑范围内”，为重新收紧政策或更长时间维持紧缩立场保留了空间。这种政策取向通常利好美元，不利于风险敏感型货币。

FXS美联储情绪指数上升1.69点至145.61，进一步印证此次讲话明显偏鹰，远高于100的中性水平。该指数上升，与较高的FXS Speechtracker评分相呼应，应会强化市场对限制性政策持续的预期，并可能在短期内继续支持美元相对欧元和日元走强。

（本文的技术分析借助AI工具撰写。了解更多。）