美元：美联储沟通对政策路径至关重要——OCBC
OCBC的Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，在油价推动的通胀担忧之后，市场已上调对7月Fed加息风险的定价，但仍预期不会采取行动。鹰派按兵不动将通过进一步推后紧缩预期来支撑美元（USD），而若暂停决定缺乏充分解释，则可能损害Fed的公信力，推高通胀保值盈亏平衡水平，并在未来数月拖累美元。
鹰派按兵不动将支撑美元
“在温和的美国通胀数据公布后，市场对7月Fed加息的概率一度降至仅10%，但随着油价上涨重新点燃通胀担忧，该概率此后已回升至35%。”
“简而言之，市场已从将7月加息视为一种极小可能，转变为认为其是一项具有实质意义的风险。”
“如果Fed维持按兵不动，正如我们所预期，市场反应将取决于其沟通方式。”
“如果按兵不动同时伴随鹰派指引，可能会将预期中的加息时点进一步推向远端，而不会实质性改变市场目前定价的、截至2027年年中累计约55个基点的紧缩幅度。在这种情况下，USD应会继续获得支撑。”
“然而，如果决定维持利率不变却几乎不给出解释，可能会被解读为鸽派，并引发市场对Fed反应函数的困惑。这有可能推高长期通胀保值盈亏平衡水平，而这一发展将对USD不利。”
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