美元：更高的收益率威胁住房市场和风险情绪——MUFG
MUFG 的 Derek Halpenny 强调，美国国债收益率高企以及抵押贷款利率上升，正开始对美国房地产市场构成压力，住房开工和成屋待完成销售均有所走软。他指出，7 月 FOMC 会议以及主席 Warsh 的沟通推动了长期实际收益率上升，而即将公布的 FOMC 会议纪要对外汇市场的影响可能有限，除非波动性进一步扩大。
收益率、房地产与 FOMC 会议纪要
“我们昨天在这里提到，美国完全没有意愿应对不断恶化的财政前景，风险在于收益率升至会引发更大经济疲弱并触发资产价格调整的水平，因为金融状况过度收紧。”
“但 30 年期抵押贷款利率目前已接近一年来高点，报 6.75%，距离重新测试 2023 年超过 8% 的高点仍有一段距离。7 月成屋待完成销售数据环比下降 2.3%，此前 6 月下降 4.8%，负担能力问题正开始产生影响。如果美国国债收益率维持在数十年来高位，美国家庭很快就会明显感受到压力。”
“尽管财政前景和通胀担忧始终存在，但就近期这轮抛售的具体触发因素而言，是 7 月 29 日的 FOMC 会议。正如我们此前所说，盈亏平衡通胀率并未显示通胀担忧回升，而财政风险指标也相对稳定。因此，长期实际收益率的上升反映的是期限溢价，尤其是主席 Warsh 沟通不清晰所加剧的货币政策不确定性。”
“在我们看到更有说服力的证据表明更高利率正在传导并引发更广泛的波动性飙升之前，我们预计外汇市场受到的冲击将有限。”
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